Zvýšení sazeb ČNB a dobrá čísla z Ameriky (Týden 32)

Hlavní událostí uplynulého týdne na domácí scéně byl zcela jistě výstup z jednání bankovní rady České národní banky. Ta na svém zasedání, díky dobrým makroekonomickým datům, které z naší ekonomiky již nějakou dobu přicházejí, a prudce rostoucím cenám nemovitostí, poprvé po deseti letech odhlasovala zvýšení úrokových sazeb. Základní sazba se zvýšila o 0,2procentního bodu na 0,25 %. To, co je na...

Hlavní událostí uplynulého týdne na domácí scéně byl zcela jistě výstup z jednání bankovní rady České národní banky. Ta na svém zasedání, díky dobrým makroekonomickým datům, které z naší ekonomiky již nějakou dobu přicházejí, a prudce rostoucím cenám nemovitostí, poprvé po deseti letech odhlasovala zvýšení úrokových sazeb. Základní sazba se zvýšila o 0,2procentního bodu na 0,25 %.

To, co je na celé věci mírně znepokojující, je nedostatečná komunikace ze strany centrální banky a také její rozhodování, které rychle přechází z extrému do extrému. Zatímco zahájení intervencí proti koruně započaté před několika lety bylo komunikováno dostatečně dlouho a srozumitelně, výstup ohledně zvýšení sazeb byl pro naprostou většinu subjektů na trhu překvapením. Stejně tak banka nejprve několik let drží intervenční režim a bojuje proti silné koruně, aby za několik měsíců na to začala prakticky bez varování zvyšovat úrokové sazby a bojovat za silnější korunu.

Na jednání centrálních bank si trhy většinou cení předvídatelnost jejich jednání. FED o zvyšování sazeb a utahování své politiky pomalu několik let hovořil. Evropská centrální banka jedná podobně. Česká národní banka trhy překvapila bez odpovídající předchozí komunikace.

Zvyšování úrokových sazeb se s velkou pravděpodobností projeví na trhu s nemovitostmi a mohlo by zdražit úrokové sazby hypoték a později také spotřebitelských úvěrů. Už tak drahé nemovitosti v České republice budou mít zřejmě nízký potenciál dalšího růstu. Pro investory držící v portfoliu aktiva v cizích měnách by bylo další posilování koruny negativním jevem, který bude ubírat ze ziskovosti jejich portfolií. Již od ukončení intervenčního režimu posílila koruna vůči Euru o čtyři procenta a vůči dolaru o více jak deset procent!

Druhou významnou událostí, která ovlivnila dění na akciových a dluhopisových trzích, byl páteční report z amerického trhu práce. Ten trhy informoval, že největší světová ekonomika vytvořila v uplynulém měsíci 209 tisíc nových pracovních míst. To je vyšší číslo, než kam byla nastavena tržní očekávání, nicméně oproti číslům z června se jedná o pokles o 20 000 míst. Míra nezaměstnanosti klesla na 4,3 % a pohybuje se tak kolem historických minim. Ve spekulaci na to, že vyšší než očekávané číslo povede FED na nejbližší schůzi v září k dalšímu zvýšení sazeb, poklesly ceny dluhopisů.

Ve Spojených státech také úspěšně pokračuje výsledková sezóna. Z celkového počtu firem sdružených v sektoru SP500 již ohlásilo své výsledky téměř 85 procent společnostní a 70 procent z nich dokázalo překonat tržní očekávání. Nejlépe se dařilo společnostem ze sektoru zdravotnictví a informačních technologií. Nicméně i přes silnou výsledkovou sezónu a dobrá makrodata se americkým akciím nepodařilo posunout své hodnoty výše.

To by mohlo být předznamenáním překoupenosti trhu a mohlo by na trh přinést zdravou korekci směrem dolů.

Podrobný komentář včetně porovnání akcií ze sektoru spotřebního zboží najdete zde.

Související články

Výnosy

Čekání na recesi. Dva důvody, proč by nakonec nastat nemusela

Letošní rok zažívají akciové trhy výrazné propady. Hlavním důvodem je vysoká míra inflace a reakce centrálních bank, které zvyšují úrokové sazby. Taková situace zde nebyla přes 30 let, alespoň co…

1. 7. 2022 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Dobrý týden (Videokomentář: Týden 25)

Po měsíci poklesu přišla první korekce medvědího trhu. Co bylo příčinou pozitivního vývoje? Zjistíte v pravidelném týdenním komentáři našeho investičního analytika Václava Pecha.

28. 6. 2022 1 minut čtení minut čtení

Výnosy

Máme čekat recesi?(Týden 24)

Hlavní americký index prohloubil v uplynulém týdnu svoje ztráty, které od počátku letošního roku činí již více jak pětinu své původní hodnoty.

22. 6. 2022 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.