Zvýšení sazeb ČNB a dobrá čísla z Ameriky (Týden 32)

Hlavní událostí uplynulého týdne na domácí scéně byl zcela jistě výstup z jednání bankovní rady České národní banky. Ta na svém zasedání, díky dobrým makroekonomickým datům, které z naší ekonomiky již nějakou dobu přicházejí, a prudce rostoucím cenám nemovitostí, poprvé po deseti letech odhlasovala zvýšení úrokových sazeb. Základní sazba se zvýšila o 0,2procentního bodu na 0,25 %. To, co je na...

Hlavní událostí uplynulého týdne na domácí scéně byl zcela jistě výstup z jednání bankovní rady České národní banky. Ta na svém zasedání, díky dobrým makroekonomickým datům, které z naší ekonomiky již nějakou dobu přicházejí, a prudce rostoucím cenám nemovitostí, poprvé po deseti letech odhlasovala zvýšení úrokových sazeb. Základní sazba se zvýšila o 0,2procentního bodu na 0,25 %.

To, co je na celé věci mírně znepokojující, je nedostatečná komunikace ze strany centrální banky a také její rozhodování, které rychle přechází z extrému do extrému. Zatímco zahájení intervencí proti koruně započaté před několika lety bylo komunikováno dostatečně dlouho a srozumitelně, výstup ohledně zvýšení sazeb byl pro naprostou většinu subjektů na trhu překvapením. Stejně tak banka nejprve několik let drží intervenční režim a bojuje proti silné koruně, aby za několik měsíců na to začala prakticky bez varování zvyšovat úrokové sazby a bojovat za silnější korunu.

Na jednání centrálních bank si trhy většinou cení předvídatelnost jejich jednání. FED o zvyšování sazeb a utahování své politiky pomalu několik let hovořil. Evropská centrální banka jedná podobně. Česká národní banka trhy překvapila bez odpovídající předchozí komunikace.

Zvyšování úrokových sazeb se s velkou pravděpodobností projeví na trhu s nemovitostmi a mohlo by zdražit úrokové sazby hypoték a později také spotřebitelských úvěrů. Už tak drahé nemovitosti v České republice budou mít zřejmě nízký potenciál dalšího růstu. Pro investory držící v portfoliu aktiva v cizích měnách by bylo další posilování koruny negativním jevem, který bude ubírat ze ziskovosti jejich portfolií. Již od ukončení intervenčního režimu posílila koruna vůči Euru o čtyři procenta a vůči dolaru o více jak deset procent!

Druhou významnou událostí, která ovlivnila dění na akciových a dluhopisových trzích, byl páteční report z amerického trhu práce. Ten trhy informoval, že největší světová ekonomika vytvořila v uplynulém měsíci 209 tisíc nových pracovních míst. To je vyšší číslo, než kam byla nastavena tržní očekávání, nicméně oproti číslům z června se jedná o pokles o 20 000 míst. Míra nezaměstnanosti klesla na 4,3 % a pohybuje se tak kolem historických minim. Ve spekulaci na to, že vyšší než očekávané číslo povede FED na nejbližší schůzi v září k dalšímu zvýšení sazeb, poklesly ceny dluhopisů.

Ve Spojených státech také úspěšně pokračuje výsledková sezóna. Z celkového počtu firem sdružených v sektoru SP500 již ohlásilo své výsledky téměř 85 procent společnostní a 70 procent z nich dokázalo překonat tržní očekávání. Nejlépe se dařilo společnostem ze sektoru zdravotnictví a informačních technologií. Nicméně i přes silnou výsledkovou sezónu a dobrá makrodata se americkým akciím nepodařilo posunout své hodnoty výše.

To by mohlo být předznamenáním překoupenosti trhu a mohlo by na trh přinést zdravou korekci směrem dolů.

Podrobný komentář včetně porovnání akcií ze sektoru spotřebního zboží najdete zde.

Související články

Výnosy

Nad očekávání analytiků (Týden 33)

Akciovým trhům se v právě skončeném týdnu opět dařilo.

11. 8. 2020 4 minut čtení minut čtení

Výnosy

Kdo hledá, najde (Týden 32)

Vývoj na akciových trzích v právě skončeném týdnu nebyl jednotný. Zatímco akcie ve Spojených státech nadále silně rostly, evropské trhy prožily nelehké časy. Jasným směrem se nevydaly ani akcie emerging…

4. 8. 2020 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Optický klam na burze. Vše není tak zelené, jak se zdá

Počet nemocných koronavirem celosvětově stoupá a je nejvyšší od počátku pandemie, ve vzduchu visí návrat opatření uzavírajících ekonomiky a z jednotlivých zemí nepřicházejí příliš pozitivní hospodářská data. Kdo slyšel poučky…

31. 7. 2020 6 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje