Zasáhne FED v prosinci? A pro koho to bude dobrá zpráva? (Týden 44)

Předešlý týden byl … trochu nudný. Svědčí o tom nijaké hodnoty v tabulce pod článkem. Zatímco se ještě nedávno stále něco dělo a investoři byli svědky zajímavých pohybů, tentokrát s klidem trhu nepohnulo ani dlouho očekávané zasedání cetrálních bankéřů v USA. Hlavním výstupem z tohoto zasedání byla jasně deklarovaná skutečnost, že FED zcela neodpískal myšlenku zvýšení úrokových sazeb ještě v letošním roce....

Předešlý týden byl … trochu nudný. Svědčí o tom nijaké hodnoty v tabulce pod článkem. Zatímco se ještě nedávno stále něco dělo a investoři byli svědky zajímavých pohybů, tentokrát s klidem trhu nepohnulo ani dlouho očekávané zasedání cetrálních bankéřů v USA. Hlavním výstupem z tohoto zasedání byla jasně deklarovaná skutečnost, že FED zcela neodpískal myšlenku zvýšení úrokových sazeb ještě v letošním roce. Rozhodující bude podle guvernérů prosincové zasedání a pochopitelně makroekonomická data.

Odhady moudrých analytických hlav zvýšili sázky na prosincový „hike“, nicméně jeho pravděpodobnost zůstává kolem padesáti procent. Osobně mám dojem, že se akce FEDu v roce 2015 nedočkáme. Oznámené číslo amerického HDP za poslední kvartál zůstalo za očekáváním a kromě objednávek zboží dlouhodobé spotřeby zklamala v USA překvapivě také spotřebitelská důvěra.

Světové centrální banky již nepracují v jednotě, jak tomu bylo v letech minulých. Číňané již několikrát snížili úrokové sazby, Mario Draghi hovoří o možném navýšení stimulů a o Bank of Japan je zbytečné hovořit. FED by naopak chtěl sazby zvyšovat. Problém je v tom, že již nyní je USD příliš silný a jeho síla má vliv na hospodářské výsledky mnohých nadnárodních firem v USA. Pokud FED sazby zvýší, dolar půjde ještě výše a bude to další špatná zpráva pro komoditní investory a s komoditami spojenými cennými papíry. Negativně by byly zasaženy také americké dluhopisy.

Tydenni komentar 44 2015 obr 1Na druhé straně se inflační očekávání v USA zanořilo hluboce pod hranici dvou procent. Bez zajímavosti není ani to, že pokaždé, když se inflační očekávání dostala pod vyznačenou hranici, přišel v minulosti FED s uvolněním své politiky, nikoli s utažením. V roce 2009 jsme byli svědky první etapy kvantitativního uvolňování, v roce 2011 ji následovala etapa druhá. V roce 2015 bylo již zvyšování sazeb dvakrát odloženo a očekávaná inflace dále klesá. Ne, nemyslím si, že by FED v prosinci nějak výrazně zasáhnul. Pokud nezasáhne, bude to špatná zpráva pro dolar a naopak dobrá zpráva pro komodity, akcie komoditních společností a třeba také dluhopisy na čele s těmi s vysokým výnosem.

Tydenni komentar 44 2015 tab 1Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2015. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

Tydenni komentar 44 2015 tab 2Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Tydenni komentar 44 2015 tab 3Tabulka 3: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Související články

Výnosy

Přiživují trhy méně zkušení investoři? (Týden 3)

Akciové trhy v uplynulém týdnu klesaly, když celosvětový index MSCI World odepsal ze své hodnoty 1,14 procenta a ztráta hlavního amerického indexu se pohybovala dokonce blízko úrovně půl druhého procenta.…

19. 1. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Máme se bát bubliny? (Týden 2)

Globální akciové trhy si i po úvodních dnech letošního obchodování zachovávají svoji růstovou trajektorii a navyšují dosavadní historická maxima. Příčinou růstu trhů je stejně jako v uplynulém roce příliv nových…

12. 1. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Jak drahé je neinvestovat?(Týden 1)

Přestože byl právě skončený investiční rok 2020 plný dramatických událostí a pro majitele všech tříd investičních aktiv nebyl zrovna jednoduchý, potvrdil jednoznačně to, že když chce člověk alespoň udržet hodnotu…

4. 1. 2021 4 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje