Tak kam to půjde, nahoru nebo dolů?

US indexy se zapíchly do hodnoty těsně nad srpnovým low a před námi stojí jasná otázka: „Tak nahoru, nebo dolů? Kam to půjde?“ Takovou otázku dostávám často a zpravidla na ní odpovídám, že na grafu doprava. Zkusme se ale podívat na problém trochu seriózněji. Sentiment nestojí za nic. Výsledky tradičního týdenního průzkumu AAII ukazují, že členové asociace...

US indexy se zapíchly do hodnoty těsně nad srpnovým low a před námi stojí jasná otázka: „Tak nahoru, nebo dolů? Kam to půjde?“ Takovou otázku dostávám často a zpravidla na ní odpovídám, že na grafu doprava. Zkusme se ale podívat na problém trochu seriózněji. Sentiment nestojí za nic. Výsledky tradičního týdenního průzkumu AAII ukazují, že členové asociace jsou velice skeptičtí.
kam to pujde obr 1Obr. 1: AAII bullish sentiment
Jejich optimismus je poblíž bodu mrazu a to je obvykle dobré znamení. O tom, že se v sentimentu respondenti ankety dlouhodobě pletou, není pochyb a jejich názor je často brán jako kontraindikátor. Jak jsou na tom další ukazatele sentimentu?
kam to pujde obr 2
Ano, i tady je to podobné. RYDEX Cash flow Index je nejvýše za poslední tři roky a vypovídá o tom, že z trhu retail utíká nevídanou rychlostí. Pohled do minulosti ukazuje, že taková panika mezi investory je prakticky vždy spojená s koncem poklesu. Put/Call ratio je také vysoko, na úrovních znamenajících v minulosti blízkost dna.
Pohled na druhou stranu. Copak dělají naši insideři mající oznamovací povinnost?
kam to pujde obr 3Inu nakupují. Když CEO nebo CFO prodává akcie, může to mít víc důvodů. Ano, může se děsit následného propadu. Ale také může mít náročnou manželku, dceru, přítelkyni… (nehodící se škrtněte…). Co když třeba kupuje dům? Když ovšem takový „insajdr“ nakupuje, pak to má většinou jen jeden důvod.
V klíčové situaci není na škodu podívat se na sezónní graf. Jak se zpravidla chovají akciové indexy na přelomu září a října?
kam to pujde obr 4
Zajímavá sezónní nápověda. Za normálních okolností bychom se blížili k ročnímu low. Ano, jsou tady obavy ohledně globální ekonomiky a zejména zpomalení růstu v Číně. Na druhé straně by se mi chtělo zeptat: „A kdy nebyly?“  Čína zpomaluje už několik let a nikdo se o to nestaral. Čínská ekonomika prochází transformací, v níž si tamní vláda vytyčila cíl změnit průmyslově a investičně zaměřenou ekonomiku na ekonomiku spotřebitelskou. Z tohoto pohledu nemusí být nutně zpomalení zejména na průmysl orientovaných statistik nijak katastrofickým zjištěním. Netvrdím, že je vše v nejlepším pořádku, ale katastrofa se přinejmenším nekoná.
Podívejme se ještě na mnou hojně využívané údaje COT reportu. Tedy zprávy, v níž jednotlivé tržní subjekty každý týden reportují svoje pozice. Zpráva neukazuje to, subjekty říkají do médií, ale to co skutečně dělají.
kam to pujde obr 5
Commercials jsou evidentními kupci. Large traders spíše naopak. Oba hodnotové ukazatele říkají, že akcie jsou podhodnocené. Letmý pohled do minulosti na takové situace. Nákupy i prodeje v takových situacích jsou v grafu vyznačeny. Úspěšnost predikcí je vysoká. Jak je vidět, ani letní propad akciových trhů, nebyl z pohledu analýzy dat tohoto reportu zase až tak překvapivý.

Sečteno a podtrženo:

Přikláněl bych se spíše na stranu optimistů a mým prvotním scénářem do konce roku 2015 je růst. Svoje očekávání jsem také naplnil počátečním nákupem některých ETF. Pozice je to prozatím poměrně malá. Uvidíme, co se bude dít.

Pro tradery bych doporučoval otevírat pozice v silných sektorech consumers discretionary, případně v technologiích. Investoři by se mohli spíše poohlédnout po dlouhodobě stlačených sektorech. Tady přicházejí v úvahu například energetické tituly.
Článek Václava Pecha vyšel na serveru www.akcieatrhy.cz

Související články

Výnosy

Zasloužená korekce (Týden 36)

Akciové indexy se v právě skončeném týdnu dočkaly zasloužené korekce. Nejsledovanější indexy zpoza oceánu si připsaly jedno až tříprocentní pokles, který se koncentroval do dvou jeho závěrečných dní – čtvrtka…

9. 9. 2020 2 minut čtení minut čtení

Výnosy

Divoký býčí trh a technologický gambling. Kterým sektorům se může dařit?

Americký akciový trh se propracoval na svá historická maxima a pohybuje se v oblasti, kterou jsme doposud nezmapovali. Před několika měsíci jsme přitom byli svědky prudkého propadu akciových trhů v…

3. 9. 2020 5 minut čtení minut čtení

Výnosy

Akciové trhy v uplynulém týdnu silně rostly (Týden 35)

Počátečním impulsem pro růst byly zprávy ohledně možného pozitivního vývoje léku na nemoci COVID-19.

2. 9. 2020 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje