CAPE přes 30: americké akcie jsou vysoko

O tom, že americké akcie aktuálně nejsou levné, vypovídá hned několik hodnotových ukazatelů. Jedním z nich je i Shillerovo cyklicky očištěné PE ratio (CAPE). Zde se cena indexu dělí o inflaci očistěnou průměrnou ziskovostí indexu v posledních deseti letech. Robert Shiller, autor tohoto poměru, je držitelem Nobelovy ceny za ekonomii a snad i proto je tento ukazatel mezi investory brán hodně vážně....

O tom, že americké akcie aktuálně nejsou levné, vypovídá hned několik hodnotových ukazatelů. Jedním z nich je i Shillerovo cyklicky očištěné PE ratio (CAPE). Zde se cena indexu dělí o inflaci očistěnou průměrnou ziskovostí indexu v posledních deseti letech.

Robert Shiller, autor tohoto poměru, je držitelem Nobelovy ceny za ekonomii a snad i proto je tento ukazatel mezi investory brán hodně vážně. Jako všechny ukazatele má i CAPE své příznivce a odpůrce. Právě hodnota tohoto poměru překročila v uplynulém týdnu teprve potřetí v historii kulatou třicítku.

Poprvé se CAPE dotklo třicítky v roce 1929. Následný prudký propad cen akcií je dobře znám pod pojmem velká hospodářská krize. Podruhé překonal Shillerův indikátor třicítku v roce 1998. Dva roky před splasknutím internetové bubliny. Na konci prázdnin jsme nad třicítkou opět. Máme se bát rychlého propadu?

Vysoké CAPE neznamená nevyhnutelně to, že se akciové trhy v USA brzy propadnou. CAPE a ostatní poměrové ukazatele nejsou dobré „timing tools“. Konce dlouhodobých býčích trendů nepřináší vysoká valuace, nýbrž příchod recese. A ta zřejmě v USA prozatím není na obzoru.

CAPE (nejen CAPE), nám ovšem posílá jasnou informaci o tom, že US akciový trh jako celek opravdu není levný. Investoři by se na něm by měli začít opouštět strategii kupování čehokoli a začít se orientovat na hledání finančně zdravých společností obchodovaných za rozumnou cenu. Takové i na celkově drahém trhu zcela jistě existují a investiční profesionálové v čele hodnotově orientovaných fondů by je měli umět najít.

Související články

Výnosy

Nad očekávání analytiků (Týden 33)

Akciovým trhům se v právě skončeném týdnu opět dařilo.

11. 8. 2020 4 minut čtení minut čtení

Výnosy

Kdo hledá, najde (Týden 32)

Vývoj na akciových trzích v právě skončeném týdnu nebyl jednotný. Zatímco akcie ve Spojených státech nadále silně rostly, evropské trhy prožily nelehké časy. Jasným směrem se nevydaly ani akcie emerging…

4. 8. 2020 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Optický klam na burze. Vše není tak zelené, jak se zdá

Počet nemocných koronavirem celosvětově stoupá a je nejvyšší od počátku pandemie, ve vzduchu visí návrat opatření uzavírajících ekonomiky a z jednotlivých zemí nepřicházejí příliš pozitivní hospodářská data. Kdo slyšel poučky…

31. 7. 2020 6 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje