CAPE přes 30: americké akcie jsou vysoko

O tom, že americké akcie aktuálně nejsou levné, vypovídá hned několik hodnotových ukazatelů. Jedním z nich je i Shillerovo cyklicky očištěné PE ratio (CAPE). Zde se cena indexu dělí o inflaci očistěnou průměrnou ziskovostí indexu v posledních deseti letech. Robert Shiller, autor tohoto poměru, je držitelem Nobelovy ceny za ekonomii a snad i proto je tento ukazatel mezi investory brán hodně vážně....

O tom, že americké akcie aktuálně nejsou levné, vypovídá hned několik hodnotových ukazatelů. Jedním z nich je i Shillerovo cyklicky očištěné PE ratio (CAPE). Zde se cena indexu dělí o inflaci očistěnou průměrnou ziskovostí indexu v posledních deseti letech.

Robert Shiller, autor tohoto poměru, je držitelem Nobelovy ceny za ekonomii a snad i proto je tento ukazatel mezi investory brán hodně vážně. Jako všechny ukazatele má i CAPE své příznivce a odpůrce. Právě hodnota tohoto poměru překročila v uplynulém týdnu teprve potřetí v historii kulatou třicítku.

Poprvé se CAPE dotklo třicítky v roce 1929. Následný prudký propad cen akcií je dobře znám pod pojmem velká hospodářská krize. Podruhé překonal Shillerův indikátor třicítku v roce 1998. Dva roky před splasknutím internetové bubliny. Na konci prázdnin jsme nad třicítkou opět. Máme se bát rychlého propadu?

Vysoké CAPE neznamená nevyhnutelně to, že se akciové trhy v USA brzy propadnou. CAPE a ostatní poměrové ukazatele nejsou dobré „timing tools“. Konce dlouhodobých býčích trendů nepřináší vysoká valuace, nýbrž příchod recese. A ta zřejmě v USA prozatím není na obzoru.

CAPE (nejen CAPE), nám ovšem posílá jasnou informaci o tom, že US akciový trh jako celek opravdu není levný. Investoři by se na něm by měli začít opouštět strategii kupování čehokoli a začít se orientovat na hledání finančně zdravých společností obchodovaných za rozumnou cenu. Takové i na celkově drahém trhu zcela jistě existují a investiční profesionálové v čele hodnotově orientovaných fondů by je měli umět najít.

Související články

Výnosy

Jak se vyvíjí trhy a co čekat v blízké době? (Videokomentář: Týden 3)

Náš analytik Václav Pech prolétne stávající dění na jednotlivých segmentech trhu a poodhalí svá očekávání na další vývoj.

19. 1. 2022 0 minut čtení minut čtení

Poradenství, Rizika, Výnosy

Raději napočítat dvakrát do deseti. Jak si nenadělit investiční průšvih?

Člověk se už skoro bojí otevřít ledničku, aby na něj nevyskočilo slovo inflace. Informace o klesající hodnotě peněz se dnes valí v podstatě odevšad. Aby ne, inflace je nejvyšší za…

10. 12. 2021 11 minut čtení minut čtení

Nezařazené, Výnosy

Obavy z omikronu (Videokomentář: Týden 48)

Všemocný omikron se podepsal na vývoji většiny trhů v uplynulém týdnu. Detailně v aktuálním komentáři analytika Broker Trustu Václava Pecha.

30. 11. 2021 0 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.