Týden 6 – leden akciím nepřál

Leden akciím nepřeje a to především těm americkým. Od počátku roku ztratil hlavní tamější index na hodnotě pět procent a obchodníci se již zamýšlejí nad tím, zda se jedná o pouhou korekci silného růstového trendu, nebo jestli se máme připravit na rozsáhlejší akciový propad. Předně, pokles o pět procent není ničím neobvyklým a od roku 2009, kdy růstový trend akcií...

Leden akciím nepřeje a to především těm americkým. Od počátku roku ztratil hlavní tamější index na hodnotě pět procent a obchodníci se již zamýšlejí nad tím, zda se jedná o pouhou korekci silného růstového trendu, nebo jestli se máme připravit na rozsáhlejší akciový propad.

Předně, pokles o pět procent není ničím neobvyklým a od roku 2009, kdy růstový trend akcií započal, jsme byly svědky hned několika takových, a často i větších zaškobrtnutí. Průměrná hodnota poklesu indexu SP500 v uplynulých pěti letech se pohybuje kolem 6,5 procenta. I v tomto světle se prozatím jedná o korekci růstu a není stahovat kalhoty. Brod je skutečně ještě daleko.

Počátek týdne se nesl ve velmi chmurné náladě. Zklamala data jak z čínského tak z amerického průmyslu, na což akcie negativně zareagovaly a prohloubily poklesy s předešlých týdnů. Ve čtvrtek a pátek však přišla stabilizace, kterou poměrně paradoxně vyprovokoval slabý počet nově vytvořených pracovních míst. Ten byl odreportován v pátek.

Týdenní komentář 6 obr 1

 Obr. 1: Nofarm payrolls USA 2013-2014

Horší než očekávaná data a prakticky nijaká revize nedobrých dat z uplynulého měsíce dávají náznak toho, že se US ekonomika přece jen nerozjíždí tak, rychle jak FED očekával a dává tak naději k tomu, že centrální bankéři v USA mohou přehodnotit svůj postoj k postupnému ukončování třetí etapy kvantitativního uvolňování. To je pro akcie pozitivní zprávou a naopak negativní novinkou pro americký dolar. Jedná se ale pouze o spekulace. FED se k problematice horších lednových makroekonomických dat nijak nevyjádřil. Možná se dočkáme v tomto týdnu, kdy bude mít svůj úvodní projev ve funkci guvernérky Janet Yellenová.

Prozatím se domníváme, že pokles akciového trhu je z krátkodobého pohledu nejspíše běžnou ozdravnou korekcí. Výsledková sezóna probíhající ve Spojených státech přináší poměrně dobrá data a je hned v několika odvětvích lepší než ty předchozí. Odtud tedy prozatím vítr nefouká a máme prozatím za to, že ani medii zveličovaná situace na rozvíjejících se trzích, které jsou podle našeho názoru hlavním potenciálním zdrojem problémů, není nijak mimořádně kritická.Týdenní-komentář-6-obr-2

Obr. 2: Srovnávací graf vývoje cyklických akcií s akciemi sdruženými v indexu SP500  

Z druhého grafu je patrné, že akciový trh je stále daleko od paniky. Výkonnost rizikověji orientovaných cyklických akcií stále překonává širší index a rostoucí trend prozatím nebyl prolomen. Z dlouhodobého pohledu trváme na našem názoru o nadhodnocení amerických akcií, na kterém ani lednová korekce nic nezměnila.

Týdenní komentář 6 obr 3

Tab. 1: Výkonnost investičních aktiv v uplynulém týdnu a v roce 2014 v CZK

 

Související články

Výnosy

Zasloužená korekce (Týden 36)

Akciové indexy se v právě skončeném týdnu dočkaly zasloužené korekce. Nejsledovanější indexy zpoza oceánu si připsaly jedno až tříprocentní pokles, který se koncentroval do dvou jeho závěrečných dní – čtvrtka…

9. 9. 2020 2 minut čtení minut čtení

Výnosy

Divoký býčí trh a technologický gambling. Kterým sektorům se může dařit?

Americký akciový trh se propracoval na svá historická maxima a pohybuje se v oblasti, kterou jsme doposud nezmapovali. Před několika měsíci jsme přitom byli svědky prudkého propadu akciových trhů v…

3. 9. 2020 5 minut čtení minut čtení

Výnosy

Akciové trhy v uplynulém týdnu silně rostly (Týden 35)

Počátečním impulsem pro růst byly zprávy ohledně možného pozitivního vývoje léku na nemoci COVID-19.

2. 9. 2020 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje