Týden 47 – Docházejí impulsy?

Růstové momentum z trhů postupně vyprchává a nové impulsy nepřicházejí. Mírně negativně působí snižování odhadů budoucích zisků akcií sdružených v nejširším americkém indexu SP500. Blíže vývoj odhadů v posledním měsíci ukazuje první graf. Obr. 1: Vývoj odhadu zisků indexu ke konci roku 2014 (zdroj: Standard and Poors) Z grafu je vidět, že prakticky každým týdnem dochází k redukci odhadů ziskovosti. To...

Růstové momentum z trhů postupně vyprchává a nové impulsy nepřicházejí. Mírně negativně působí snižování odhadů budoucích zisků akcií sdružených v nejširším americkém indexu SP500. Blíže vývoj odhadů v posledním měsíci ukazuje první graf.

Tydenni komentar 47 obr 1Obr. 1: Vývoj odhadu zisků indexu ke konci roku 2014 (zdroj: Standard and Poors)

Z grafu je vidět, že prakticky každým týdnem dochází k redukci odhadů ziskovosti. To má při růstu hodnoty indexu pochopitelně vliv i na jeden z posledních argumentů zastánců levných amerických akcií – poměr ceny k odhadovaným budoucím ziskům. Redukce odhadů ale není nijak dramatická a patří vlastně k pravidelnému folklóru, proto nemusí investory sama o sobě nijak mimořádně vzrušovat.

Nejdůležitější číslo dorazilo z Evropy a to nás naopak mírně potěšilo. Předběžné odhady růstu HDP v Eurozóně ukázaly, že evropská ekonomika v uplynulém období neklesala, nýbrž mírně rostla o 0,2 %. Kaňkou je zde to, že při pohledu na výsledky dosavadního německého tahouna optimismus trochu opadne. Mizerný růst o 0,1 % a meziroční o 1,2 % příliš nadějí na ukončení evropského ekonomického martýria nedávají. Máme za to, že pokud se nerozběhne Německo, bude Evropa i v budoucnu spíše stagnovat.

Vychladnutí růstového apetitu akciových trhů se dalo do jisté míry také očekávat. Při pohledu na druhý graf znázorňující časovou strukturu volatility vidíme, že se indikátor v uplynulých dnech dostal na úrovně v minulosti povětšinou spojené spíše s konsolidací trhu a té jsme byli minulý týden svědky.

Tydenni komentar 47 obr 2Obr. 2: Časová struktura volatility 2013-2014 (zdroj: Stockcharts.com)

Tydenni komentar 47 tab 1Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2014 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2014. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

 

Tydenni komentar 47 tab 2Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledních dvou týdech a v roce 2014 (zdroj: Morningstar)

Související články

Výnosy

Zasloužená korekce (Týden 36)

Akciové indexy se v právě skončeném týdnu dočkaly zasloužené korekce. Nejsledovanější indexy zpoza oceánu si připsaly jedno až tříprocentní pokles, který se koncentroval do dvou jeho závěrečných dní – čtvrtka…

9. 9. 2020 2 minut čtení minut čtení

Výnosy

Divoký býčí trh a technologický gambling. Kterým sektorům se může dařit?

Americký akciový trh se propracoval na svá historická maxima a pohybuje se v oblasti, kterou jsme doposud nezmapovali. Před několika měsíci jsme přitom byli svědky prudkého propadu akciových trhů v…

3. 9. 2020 5 minut čtení minut čtení

Výnosy

Akciové trhy v uplynulém týdnu silně rostly (Týden 35)

Počátečním impulsem pro růst byly zprávy ohledně možného pozitivního vývoje léku na nemoci COVID-19.

2. 9. 2020 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje