Trh čeká od FEDu snížení sazeb (Týden 29)

Uplynulý týden byl na silná světová makroekonomická data poměrně skoupý. Tomu odpovídaly také nevýrazné pohyby akciových i dluhopisových indexů. Celosvětový akciový index MSCI World si v posledních pěti obchodních dnech polepšil o dvě desetiny procenta. Tradičně nadprůměrně se vedlo americkým akciím, zatímco evropské indexy a indexy rozvíjejících se trhů naopak ztrácely. Na dluhopisovém trhu byl klid, snad s výjimkou dlouhodobých...

Uplynulý týden byl na silná světová makroekonomická data poměrně skoupý. Tomu odpovídaly také nevýrazné pohyby akciových i dluhopisových indexů. Celosvětový akciový index MSCI World si v posledních pěti obchodních dnech polepšil o dvě desetiny procenta. Tradičně nadprůměrně se vedlo americkým akciím, zatímco evropské indexy a indexy rozvíjejících se trhů naopak ztrácely.

Na dluhopisovém trhu byl klid, snad s výjimkou dlouhodobých amerických dluhopisů, které po skutečně únavně dlouhém růstu zaznamenaly minulý týden výrazný pokles.

Rušno bylo v komoditním sektoru. Obavy ze slabé sklizně poté, co mimořádně deštivé počasí oddálilo setí plodin, setrvávají mezi zrninami. Všeobecné nadšení nad počátkem další možné etapy globálního snižování sazeb pomáhají vzhůru jak drahým kovům, tak také extrémně volatilním kryptoměnám.

Po středečním vystoupení předsedy FEDu Jeroma Powella již prakticky nikdo nepochybuje o tom, že zámořští centrální bankéři na svém červencovém zasedání pohnou úrokovými sazbami. Svědčí o tom následující obrázek ukazující pravděpodobnost snížení sazeb na nejbližším zasedání FEDu odvozenou od cen futures kontraktů na 30denní úrokové sazby.

Patnáct dní před zasedáním existuje stoprocentní shoda na tom, že se úrokové sazby pohnou na konci července dolů. Existuje dokonce téměř třetinová pravděpodobnost toho, že se sníží ne o čtvrt, ale rovnou o polovinu procentního bodu níže. A to dokonce i poté, co data z pracovního trhu ukázala na to, že největší světová ekonomika je nadále velice silná a poté, co v minulém týdnu data o inflaci ukázala, že vývoj inflace nemusí být tak závažný, jak jsme si mysleli. Ceny akcií a dluhopisů by tedy měly být aktuálně nastavené na snížení sazeb o 0,25 % a tato úroveň snížení by tedy neměla znamenat na trzích výrazné pohyby. Vyšší snížení sazeb by pak mělo poslat ceny prakticky všeho mnohem výše. Naopak prudkého propadu se zřejmě dočkáme, pokud FED nechá úrokové sazby nezměněné.

Ve Spojených státech také začíná výsledková sezóna, která by měla být, podle dosavadních předpokladů, prvním kvartálem se záporným růstem korporátních profitů. Podobná negativní očekávání panovala i před vyhlašováním výsledků za úvodní kvartál roku 2019, nicméně finálně ohlášené údaje tyto obavy, byť mírně, nepotvrdily. V nejbližších dvou týdnech, do vyhlášení FED o úrokových sazbách, však neočekáváme v rámci indexů žádné výrazné pohyby.

V tomto týdnu bude pozornost investorů kromě výsledkové sezóny ve Spojených státech směrována na data o čínském hrubém domácím produktu, zápis z posledního jednání amerických centrálních bankéřů a v Evropě pak na index ekonomického sentimentu ZEW, a to zejména v klíčovém Německu.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu

Související články

Výnosy

Investice? Vsaďte na mileniály (Týden 22)

Akciové trhy v uplynulém týdnu rostly. Hlavní americký index SP500 se svým růstem přiblížil na dohled kulaté hranice tří tisíc bodů a zároveň také ke svému dvousetdennímu klouzavému průměru, který…

26. 5. 2020 4 minut čtení minut čtení

Výnosy

Analytici jsou optimističtější než firmy (Týden 21)

Akciové trhy v uplynulém týdnu většinou ztrácely. Konkrétně celosvětový index MSCI World poklesl na své hodnotě více jak dvě procenta. Lépe na tom nebyl ani tradiční leader – americký index…

19. 5. 2020 4 minut čtení minut čtení

Výnosy

Jaké jsou zdroje tržního optimismu? (Týden 20)

Světové akciové trhy minulý týden opět přešly do růstového módu a přidaly na svých hodnotách téměř tři procenta. Hledat důvody tohoto nadšení není jednoduché a už vůbec ne, pokud se…

12. 5. 2020 4 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje