Strach z globální recese? Data teď nedávají důvod k panice

Americká centrální banka poprvé po dvaceti letech zvýšila základní úrokovou sazbu o 50 procentních bodů. Pokud v posledních dvou dekádách sazby zvyšovala, bylo to maximálně o polovinu. Trhy to očekávaly, nicméně akciové indexy výrazně propadly a výnosy 10letých státních amerických dluhopisů vzrostly na hodnoty přes 3 procenta. Investoři se obávají recese, kterou by mohlo agresivní utahování měnové politiky vyvolat. Data ale důvody k panice nedávají.

Když se podíváme na důležité ekonomické veličiny v USA, jako je růst firemních zisků nebo nezaměstnanost, hodnoty těchto ukazatelů žádné známky blížící se recese nevykazují. Současná panika pro investory, pro něž je jsou USA nejdůležitějším trhem světa, není na místě.

V grafu níže jsou šedou barvou vyznačena období, kdy se ekonomika nacházela v recesi, a zároveň zobrazuje meziroční růst či pokles firemních zisků. Z grafu je patrné, že v USA nepřišla za posledních 70 let nikdy recese, aniž by růst firemních zisků nebyl záporný. 

Díky uvolněné fiskální politice mají lidé a firmy stále dostatek finančních prostředků, poptávka domácností je neutuchající a na trhu je stále převis poptávky nad nabídkou. To je důvod, proč je nezaměstnanost na velmi nízké úrovni a firmy stále hledají zaměstnance.

Druhý graf níže ukazuje tříměsíční průměr nezaměstnanosti. Vidíme, že nezaměstnanost je v USA opravdu na historickém minimu. Červená přerušovaná horizontální čára značí bod zvratu u tohoto ukazatele. Tedy nejdříve by se nezaměstnanost musela na tříměsíčním průměru zvýšit minimálně o půl procenta, abychom mohli případně mluvit o blížící se recesi.

Ani jeden z důležitých indikátorů, jak ze světa firem, tak ze světa spotřebitelů, nenaznačuje, že by v nejbližší době měla v USA nastat recese. Platit to může za předpokladu, že americká centrální banka nešlápne ještě prudčeji na brzdu. Sledovat tedy další kroky Fedu bude klíčové pro další vývoj hospodářství i investic.

Michal Valentík, člen investičního výboru společnosti Broker Trust

Související články

Poradenství, Výnosy

Hra na štěstí? Ne, správný postup při investování výrazně snižuje riziko ztráty 

Úroky na spořicích účtech klesají. Ještě víc tak poroste investiční apetit Čechů, kteří hledají pro své úspory lepší výnos. Už loni přitom investice v ČR zaznamenaly mimořádný rok. Češi měli…

19. 4. 2024 8 minut čtení minut čtení

Výnosy

Dočkali jsme se korekce (Videokomentář: Týden 16)

Inflace ve Spojených státech dopadla o něco hůře, než se čekalo, a tak je pravděpodobné, že to s rychlejším snižováním úrokových sazeb nebude tak žhavé. Akciový trh reagoval očekávanou korekcí.…

17. 4. 2024 1 minut čtení minut čtení

Výnosy

Přichází bod zlomu? (Videokomentář: Týden 15)

Minulý čtvrtek zaznamenaly akciové trhy poměrně silný propad. Náš investiční analytik rozebírá, zda šlo o první signál propadu trhů. Zastaví se téměř půlroční růst? Se vším ze světa investic vás…

9. 4. 2024 1 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.