Silný dolar a obavy z ČNB (Týden 2)

Zdá se, že začátek roku 2015 se nijak neliší od svého předchůdce. Akciové a dluhopisové trhy jsou nejisté, ale český investor stále nezřízeně jásá. Americký dolar posílil za jediný týden vůči české koruně více jak o dvě a půl procenta a spolehlivě tak vyhladil a zamaskoval reálné ztráty, které ve svých měnách zejména akciové indexy zaznamenaly. Důvodem pro silné oslabení...

Zdá se, že začátek roku 2015 se nijak neliší od svého předchůdce. Akciové a dluhopisové trhy jsou nejisté, ale český investor stále nezřízeně jásá. Americký dolar posílil za jediný týden vůči české koruně více jak o dvě a půl procenta a spolehlivě tak vyhladil a zamaskoval reálné ztráty, které ve svých měnách zejména akciové indexy zaznamenaly.

Důvodem pro silné oslabení české měny se staly opětovné obavy z nových intervencí České národní banky. Ty by měly za cíl naši měnu nadále oslabit a tím i znovu částečně znehodnotit prostředky uložené na běžných a spořicích účtech. Vzpomínáte si na nespokojené brblání mlčící většiny po poslední intervenci ČNB a mediální masáž zaměřenou na okrádání „obyčejných lidí“?  A vzpomenete si, jak jsme si my a naši klienti mající zainvestováno, a to dokonce i v cizích měnách, spokojeně mnuli ruce? Intervenční scénář má poté, co Evropa oficiálně upadla do deflace opět svůj příběh a své opodstatnění. Tím ale neříkám, že jej považuji za velice pravděpodobný a rychle proveditelný. Předně z ČNB prozatím nikdo neslyšel jasný hlas vystupující na podporu dalších intervencí. Zchlaďme tedy horké hlavy, sledujme komentáře centrálních bankéřů, nicméně na tuto možnost nezapomínejme.

Tydenni komentar 2 2015 obr 1Obr. 1: Americký dolar je od poloviny roku 2014 v jasném růstovém trendu (zdroj: stockcharts.com)

Celkově mám dojem, že sílící americký dolar by mohl být v nejbližších letech pro část investorů dobrou ochranou vůči případnému tržnímu kolísání. Americké ekonomice se, na rozdíl od její evropské kolegyně, daří dobře. Potvrdila to páteční čísla z trhu práce. Ta ukázala, že Amerika dokázala v uplynulém měsíci vytvořit více pracovních míst, než se předpokládalo, a i míra nezaměstnanosti v USA opět klesla, tentokrát na 5,6 %. Tedy hodnotu v krajích zdejších nevídanou. Společně se silným údajem o růstu HDP, které bylo ohlášeno již dříve, je stále pravděpodobnější, že FED sáhne v průběhu roku 2015 ke zvýšení úrokových sazeb a tedy „zdraží dolar“. Když k tomu připočteme historickou tendenci USD růst při poklesu akciových trhů, máme před sebou zajímavý obrázek.

Tydenni komentar 2 2015 tab 1

Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2015. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

Tydenni komentar 2 2015 tab 2

Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledních dvou týdech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Související články

Výnosy

Firmy překonávají očekávání (Týden 31)

Akciové trhy v uplynulém týdnu po pondělním průrazu na nová historická maxima konsolidovaly, a tak je výsledek obchodování v právě skončeném týdnu spíše neutrálním. Lépe se dařilo hodnotovým akciím. Ty…

3. 8. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Optimismus pokračuje (Týden 30)

Globální akciové trhy v uplynulém týdnu rostly a některé z nich, včetně hlavního amerického indexu SP500 si sáhly na svá historická maxima. Důvody pro tento vývoj jsou prakticky stále stejné.…

28. 7. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Akciové index po měsíci růstu klesly (Týden 29)

Hlavní světové akciové indexy v uplynulém týdnu přerušily svoje vítězné tažení a po měsíci růstu poklesly. Negativní vývoj byl živen zejména propadem sektoru energií (-5,81 %), kterému sekundoval finanční a…

20. 7. 2021 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje