Silný dolar a obavy z ČNB (Týden 2)

Zdá se, že začátek roku 2015 se nijak neliší od svého předchůdce. Akciové a dluhopisové trhy jsou nejisté, ale český investor stále nezřízeně jásá. Americký dolar posílil za jediný týden vůči české koruně více jak o dvě a půl procenta a spolehlivě tak vyhladil a zamaskoval reálné ztráty, které ve svých měnách zejména akciové indexy zaznamenaly. Důvodem pro silné oslabení...

Zdá se, že začátek roku 2015 se nijak neliší od svého předchůdce. Akciové a dluhopisové trhy jsou nejisté, ale český investor stále nezřízeně jásá. Americký dolar posílil za jediný týden vůči české koruně více jak o dvě a půl procenta a spolehlivě tak vyhladil a zamaskoval reálné ztráty, které ve svých měnách zejména akciové indexy zaznamenaly.

Důvodem pro silné oslabení české měny se staly opětovné obavy z nových intervencí České národní banky. Ty by měly za cíl naši měnu nadále oslabit a tím i znovu částečně znehodnotit prostředky uložené na běžných a spořicích účtech. Vzpomínáte si na nespokojené brblání mlčící většiny po poslední intervenci ČNB a mediální masáž zaměřenou na okrádání „obyčejných lidí“?  A vzpomenete si, jak jsme si my a naši klienti mající zainvestováno, a to dokonce i v cizích měnách, spokojeně mnuli ruce? Intervenční scénář má poté, co Evropa oficiálně upadla do deflace opět svůj příběh a své opodstatnění. Tím ale neříkám, že jej považuji za velice pravděpodobný a rychle proveditelný. Předně z ČNB prozatím nikdo neslyšel jasný hlas vystupující na podporu dalších intervencí. Zchlaďme tedy horké hlavy, sledujme komentáře centrálních bankéřů, nicméně na tuto možnost nezapomínejme.

Tydenni komentar 2 2015 obr 1Obr. 1: Americký dolar je od poloviny roku 2014 v jasném růstovém trendu (zdroj: stockcharts.com)

Celkově mám dojem, že sílící americký dolar by mohl být v nejbližších letech pro část investorů dobrou ochranou vůči případnému tržnímu kolísání. Americké ekonomice se, na rozdíl od její evropské kolegyně, daří dobře. Potvrdila to páteční čísla z trhu práce. Ta ukázala, že Amerika dokázala v uplynulém měsíci vytvořit více pracovních míst, než se předpokládalo, a i míra nezaměstnanosti v USA opět klesla, tentokrát na 5,6 %. Tedy hodnotu v krajích zdejších nevídanou. Společně se silným údajem o růstu HDP, které bylo ohlášeno již dříve, je stále pravděpodobnější, že FED sáhne v průběhu roku 2015 ke zvýšení úrokových sazeb a tedy „zdraží dolar“. Když k tomu připočteme historickou tendenci USD růst při poklesu akciových trhů, máme před sebou zajímavý obrázek.

Tydenni komentar 2 2015 tab 1

Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2015. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

Tydenni komentar 2 2015 tab 2

Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledních dvou týdech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Související články

Výnosy

Na optimistické vlně (Videokomentář: Týden 13)

Guvernéři FEDu okomentovali budoucí plány kolem dalšího snižování úrokových sazeb a akciové trhy tento komentář potěšil. Dočkali jsme se tak nových rekordů, které následně mírně korigovaly. Dluhopisy víceméně stagnují, komodity…

26. 3. 2024 1 minut čtení minut čtení

Výnosy

BONITES: BT Penze jsou probuzením do reality. Ještě nikdy nebyla možnost mít vše takto v kostce

V tomhle rozhovoru o zajištění na penzi si Tomáš Dvořák, spolumajitel finančně-poradenské společnosti BONITES group, nebere servítky. „Přibývá lidí, kteří si ‚něco‘ odkládají. Dříve to bylo 500 Kč do penzijka,…

22. 3. 2024 7 minut čtení minut čtení

Výnosy

Nedařilo se dluhopisům (Videokomentář: Týden 12)

Optimistická inflační očekávání trhu se ne zcela naplnila, což ve svém důsledku znamená, že se v blízké době nemusíme dočkat rychlého snižování úrokových sazeb. Akciové trhy tuto negativní zprávy ustály…

21. 3. 2024 1 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Bohuslav Černý

ředitel pro prahu

obchod.cerny@brokertrust.cz

+420 602 445 306