Proč nesázet na index? (Týden 10)

V uplynulém týdnu pokračovala rotace mezi objekty zájmu akciových investorů. Zatímco většina běžných indexů rostla, technologické indexy a růstové akcie obecně na svých hodnotách ztrácely.

Na koni nadále zůstávají tradiční hodnotové akcie ze sektoru financí a energií, které obchodníci oslepení technologickým leskem v uplynulých měsících jakoby neviděli.

Vývoj v posledním měsíci jasně ukazuje obrázek, na němž je znázorněna výkonnost širších akciových indexů SP500 (-2,25 %), Nasdaq (-10,08 %) a Russell (-3,77 %) v porovnání s výkonností finančního (+9,11 %) a energetického (+19,64 %) sektoru. Důvodem propadu technologických titulů jsou, kromě jejich často nesmyslného poměrového ocenění, silně rostoucí výnosy dluhopisů, které začínají postupně dávat investorům alternativu.

Výnos desetiletého amerického dluhopisu se rychle propracoval na úroveň 1,60 % a dá se předpokládat, že očekávané dobré zprávy z ekonomiky mu budou dodávat další sílu růstu. Nebyl bych překvapený, kdybychom se v letošním roce podívali k úrovni dvou procent. Ruku v ruce s výnosem dluhopisů rostou také inflační očekávání.

Lavírování a vypořádávání se rostoucí inflací a rostoucími výnosy dluhopisů by mohlo být pro investory hlavním tématem zbytku letošního roku. A přestože se v letošním roce nejspíš nedočkáme dramatického propadu podobného roku loňskému, mám dojem, že rotace z drahých růstových akcií do na růst ekonomiky citlivějších sektorů bude pokračovat. Vysoká váha technologií v širokých indexech může také zapříčinit to, že investice do indexů jako celků nemusí fungovat a výsledky roku budou závislé na konkrétnější alokaci prostředků, výběru sektorů, případně jednotlivých akcií.

Z makroekonomických údajů minulého týdne pozitivně překvapily páteční data z trhu práce ve Spojených státech. Míra nezaměstnanosti navzdory očekávání stagnace poklesla a největší světová ekonomika navíc vytvořila mnohem více nových pracovních míst mimo zemědělství, než se původně předpokládalo, a to opět postrčilo výnosy dlouhodobějších dluhopisů strmě vzhůru.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu

Související články

Výnosy

ATRIS Fond Realita roste výš

ATRIS Fond Realita dosáhl dalšího milníku. Navýšil podíl v ikonickém obchodním domě Máj Národní a potvrzuje tak svojí strategii stabilního růstu. Objevte, proč Realita patří mezi atraktivní řešení pro poradce…

22. 8. 2025 2 minuty čtení

Výnosy

Investiční kuchařka: Jak namíchat portfolio podle vlastních chutí a vášní

Investování má často pověst sucharského oboru, kde vládnou čísla, grafy, excelové tabulky a není v něm místo ani pro trochu radosti, zábavy, a nedej Bože, vášně. I když emoce jako…

14. 8. 2025 8 minut čtení

Výnosy

Jak investovat a nemít kocovinu, když všude bouchá šampaňské?

Obavy investorů patrné v prvním kvartálu letošního roku jsou pryč. Jako by nikdy neexistovaly. Akciové indexy jsou opět na historických maximech. Technologické akcie lámou rekordy a titulky finančních médií se…

25. 7. 2025 5 minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Bohuslav Černý

ředitel pro prahu

obchod.cerny@brokertrust.cz

+420 602 445 306