Krize za rohem? (graf)

Tvrdí se, že kapitálové trhy hledí kupředu a dnešní ceny aktiv tak zohledňují budoucnost v horizontu 12-18 měsíců. Z následujícího grafu tedy plyne, že v roce 2019 můžeme očekávat nějakou podobu krize, resp. ekonomického ochlazení.Proč? Protože obdobné hodnoty jako letos vykazoval i rok 2002, 2008 a rok 2011, tedy roky, kdy splaskla technologická bublina (2002), byla finanční (2008) a dluhová (2011) krize. Graf znázorňuje vývoj 300 aktiv napříč kapitálovým trhem (akcie, komodity, měnové páry a dluhopisy) od roku 1990. Modré sloupce znázorňují v procentech aktiva, která v daném roce měla pozitivní výsledek. Vidíme, že v letech krizových (2002, 2008 a 2011) dosahovaly hodnoty méně jak 30 %, tj. méně jak 30 % aktiv skončilo daný rok v pozitivním teritoriu. Letošní rok zatím vykazuje pouze 23 % aktiv, které mají pozitivní výsledek. Jestliže do konce roku zůstaneme na takto nízkých hodnotách, tak můžeme s největší pravděpodobností očekávat příští rok ekonomické zaváhání. A není se čemu divit. Hospodářství vyspělých zemí jede na plné obrátky a ekonomiky se začínají přehřívat. Centrální banky tak šlapají na brzdový pedál v podobě zvyšování úrokových sazeb a snižování likvidity, aby především přehřátý trh práce alespoň malinko ochladily. To vše investoři na kapitálových trzích vnímají, na tento možný scénář se již dnes připravují a upravují svá portfolia do defenzivní polohy.

Michal Valentík, člen investičního výboru Broker Trustu