Komentář: Jen kosmetické opatření. FED si nechce vystřílet všechny náboje

Americká centrální banka ve středu dle očekávání snížila základní úrokovou sazbu o čtvrtinu procentního bodu. Naposledy Fed snižoval sazby před deseti lety, když bojoval s finanční krizí. Dnes se americká ani světová ekonomika v zásadní krizi nenachází, nicméně růst napříč celým vyspělým světem zpomaluje. Jsme v situaci, kdy jednotlivá hospodářství jedou na hraně svého potenciálu a jak v Evropě, tak v USA...

Americká centrální banka ve středu dle očekávání snížila základní úrokovou sazbu o čtvrtinu procentního bodu. Naposledy Fed snižoval sazby před deseti lety, když bojoval s finanční krizí. Dnes se americká ani světová ekonomika v zásadní krizi nenachází, nicméně růst napříč celým vyspělým světem zpomaluje. Jsme v situaci, kdy jednotlivá hospodářství jedou na hraně svého potenciálu a jak v Evropě, tak v USA je nezaměstnanost blízko historických minim. Americká centrální banka tak provedla pouze kosmetické snížení sazeb, aby odvrátila riziko recese. Do větších akcí se nyní bankéři pustit neplánují, Donaldu Trumpovi navzdory. Zatím.

Fed musí ke snižování sazeb přistupovat opatrně, protože základní úroková sazba je nyní pouze na úrovni 2,25 procenta, čímž je prostor pro případný budoucí boj s recesí nebo jakoukoliv krizí omezený. Fed si nechce vystřílet všechny náboje, jako se stalo se snižováním sazeb Evropské centrální bance.

Někteří analytici ale očekávali rychlejší pokles sazeb nebo alespoň náznak od představitelů Fedu, že v blízké budoucnosti budou snižovat sazby výrazněji. Toto se ovšem nenaplnilo, proto také akciové trhy reagovaly propadem, byť po snížení sazeb zpravidla naopak rostou. Poslední vývoj na trzích je ale logický. Především americké akciové indexy jsou poblíž historických maxim, americká ekonomika je v pozdní fázi hospodářské konjuktury, a mnozí investoři se tak obávají budoucí recese.

Také americký prezident Donald Trump je s pomalým snižováním úrokových sazeb ze strany Fedu nespokojen. Stále volá po jejich rychlejším snižování. Není se čemu divit. Příští rok jsou v USA prezidentské volby a uvolněnější monetární politika by Donaldu Trumpovi ve znovuzvolení jistě nebyla na škodu, protože by krátkodobě pomohla hospodářství i akciovým trhům. Fed však sleduje jiné parametry než prezidentovo znovuzvolení, a to především udržitelný hospodářský růst, respektive nízkou míru nezaměstnanosti a cenovou stabilitu v podobě přiměřené míry inflace. Proto také Trump „tlačí“ na výměnu šéfa Fedu. Rád by viděl ve výboru Fedu, který rozhoduje o výši sazeb, členy, kteří by jeho přáním více naslouchali.

Investoři nemusejí v blízké budoucnosti na trzích v tomto ohledu očekávat nějaké bouřlivé zvraty. Vývoj ale bude jistě zajímavé sledovat. Už třeba proto, že se pravděpodobně dočkáme dalších eskapád ze strany Donalda Trumpa, který bude na Twitteru poučovat Fed o monetární politice.

Michal Valentík, člen investičního výboru společnosti Broker Trust

Související články

Výnosy

Zasloužená korekce (Týden 36)

Akciové indexy se v právě skončeném týdnu dočkaly zasloužené korekce. Nejsledovanější indexy zpoza oceánu si připsaly jedno až tříprocentní pokles, který se koncentroval do dvou jeho závěrečných dní – čtvrtka…

9. 9. 2020 2 minut čtení minut čtení

Výnosy

Divoký býčí trh a technologický gambling. Kterým sektorům se může dařit?

Americký akciový trh se propracoval na svá historická maxima a pohybuje se v oblasti, kterou jsme doposud nezmapovali. Před několika měsíci jsme přitom byli svědky prudkého propadu akciových trhů v…

3. 9. 2020 5 minut čtení minut čtení

Výnosy

Akciové trhy v uplynulém týdnu silně rostly (Týden 35)

Počátečním impulsem pro růst byly zprávy ohledně možného pozitivního vývoje léku na nemoci COVID-19.

2. 9. 2020 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje