Jaký bude rok 2016 (Týden 1)

Poslední dva obchodní týdny roku 2015 byly podle očekávání poměrně nudnou záležitostí. Tradičně nízké objemy a malé pohyby cen akcií a dluhopisů v závěrečné tabulce jsou toho důkazem. Z tabulky je také patrné, že pokud jste neměli zainvestováno v dolarovém fondu a nevydělali tak na posílení amerického dolaru vůči české koruně, pak byl rok 2015 nic moc. Zejména ve srovnání s lety minulými.

Rok 2015 je minulostí a historie nikoho příliš nezajímá. Jaký bude ten rok právě započatý? Podívejme se na odhady hlavních amerických analytických kapacit, které byly zveřejněny krátce před koncem roku. Ukazuje je následující tabulka.

Odhady jsou tradičně velice rozdílné. Od evidentně podprůměrných čísel očekávaných v Goldman Sachs až po navázání na tradici nezřízeného optimismu a růstu z let minulých, které vidí u Oppenheimerů.  Vzhledem k vysoké valuaci amerického akciového trhu bych se přikláněl spíše k těm pesimističtějším až maximálně průměrným číslům.

Začátek nového měsíce je vždy spojen se silnými makroekonomickými daty a tak je možné, že právě začínající týden přinese na trhu zvýšenou volatilitu. Již nyní máme za sebou čísla z čínského průmyslu, která dopadla hůře, než trh očekával. To zapříčinilo tvrdý noční výprodej na asijských akciových trzích. Trading v samotné Číně musel být po téměř sedmiprocentním propadu dokonce zastaven a níže jsou i futures kontrakty na evropské a americké akcie.

Sada důležitých dat přijde z USA. Úterní report přinese zprávu z tamního průmyslu, kterému se v posledních měsících nedaří nejlépe a pohybuje se na hraně mezi expanzí a kontrakcí.  Tradiční reporty z trhu práce ve středu a v pátek mohou trhem také pěkně zavlnit.

Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2015. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Tabulka 3: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)