Dobrá čísla a mírná korekce (Týden 49)

Akciové trhy přerušily svůj několikatýdenní růst. Hlavní akciové indexy v uplynulém týdnu ze svých hodnot odepsaly přibližně jedno až dvě procenta. Nejedná se ovšem o nijak tragickou záležitost, které bychom měli věnovat pozornost. Trh byl už růstem unavený a rozumná korekce byla na spadnutí. Neděje se tedy nic mimořádného.

Spíše naopak. Data, která přišla ze Spojených států, investory i analytické duše pozitivně překvapila. Revidované údaje hovoří o tom, že největší světová ekonomika roste nejrychleji od druhého čtvrtletí roku 2014. Oporou pro více jak tříprocentní růst je především domácí trh, na němž spotřebitelské výdaje vzrostly o 2,8 procenta, a to je pro změnu nejlepší výsledek od roku 2002. Dobrá čísla jsme slyšeli i v pátečním reportu z trhu práce. Míra nezaměstnanosti oproti minulému měsíci výrazně klesla a aktuálně činí pouhých 4,6 %. Počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělství pak zhruba odpovídal odhadům. Když k tomu připočteme taktéž minulý týden zveřejněná dobrá čísla z průmyslu, můžeme konstatovat, že uplynulý týden byl pro US ekonomiku silně pozitivním. Ekonomika roste, spotřebitelé utrácejí a trh práce se stále zlepšuje. Pokles akciového trhu tak v sobě zcela jistě nemá žádný fundamentální důvod.

Dobré zprávy přišly i z Evropy. Spotřebitelé i zde utrácejí, o čemž svědčí růst spotřebitelských úvěrů o 1,8 %, inflace se postupně zvyšuje (+0,6 % meziměsíčně), průmyslový sektor se drží také na solidní úrovni a průmyslové objednávky si připsaly největší nárůst za poslední dva roky. Zatímco ekonomicky se Evropě poměrně daří, na politické scéně je situace smíšená. Rakouské prezidentské volby vyhrál proevropský kandidát, nicméně Italové v referendu nepodpořili změnu ústavy a tento výsledek vedl k rezignaci premiéra Renziho, což může vést až k novým volbám. To je pro Unii možná další komplikace.

Nejdůležitější zprávou z komoditního trhu byl výstup z jednání OPECu, který hovoří o snížení produkce ropy o 1,2 milionu barelů na 32,5 milionů barelů denně. Výsledkem jednání byl raketový růst ceny černého zlata o více jak dvanáct procent.

V příštím týdnu budeme ve Spojených státech svědky vyhlášení dalších dat z průmyslového sektoru, ale také ze sektoru služeb. V Evropě bude hlavní událostí zasedání Evropské centrální banky, které může překvapit ohledně další perspektivy zdejší verze kvantitativního uvolňování. Aktuální plán počítá s tím, že výkup aktiv ze strany centrální banky potrvá do března příštího roku. Trh však aktuálně počítá spíše s jeho dalším prodloužením. To by pak bylo zcela jistě negativním signálem pro společnou evropskou měnu.

Podrobný komentář a jako bonus porovnání fondů zaměřených na evropské akcie najdete zde.