Co překvapivého odhalí srovnání S&P 500 s minulostí?

Na grafu můžeme porovnat americký akciový index S&P500 ve třech různých obdobích, konkrétně v letech 2000, 2007 a letos. Snadno zde odhalíme určitou podobnost, resp. podobný průběh. Na grafech je tato podobnost pro větší názornost vyznačena červenými kroužky.

Každý zmíněný rok došlo na akciovém trhu v první polovině roku k dosažení historických maxim (first peak). Na trhu vždy vládla pozitivní nálada, ekonomice se dařilo, akcie byly ve „stratosféře“ a akciový medvědi stále hibernovali v zimním spánku. Po historických maximech následovala vždy korekce směrem dolů. Právě díky absenci akciových medvědů neměla korekce dlouhého trvání a akciový index se vždy vzpamatoval a testoval v druhé polovině roku nová historická maxima (test) a vytvořil tak „dvojitý vrchol“.

Nicméně následně po dvojitém vrcholu došlo k vystřízlivění a v roce 2000 poklesl trh o 50 % a v roce 2007 dokonce o 57 %. Letos už pravděpodobně k výraznému propadu nedojde. Blíží se konec roku a významnější hráči na trhu se nebudou pouštět do „větších akcí“. Spíše naopak, budou zavírat své obchodní knihy a vyhlížet rok 2019. Otázkou je, zdali příští rok se naplní stejný scénář jako z let 2000 a 2007. Vůbec by nebylo na škodu, kdyby si trhy prošly ozdravným procesem. Plevy by se oddělily od zrna. To by se týkalo především firem, které jsou velmi zadlužené, ale i investorů, kteří buď zapomněli, že dluh je dobrý sluha, ale zlý pán a jejichž portfolia vystavují pákovému efektu.

Michal Valentík, člen investičního výboru Broker Trustu