Co nám o současném trhu prozrazují nákupy na úvěr?

Nakupování akcií na úvěr je zcela nepochybně dvojsečná věc. Na jedné straně zvyšuje obchodníkům jejich zisky, ale přímo úměrně k tomu také jejich rizika. Funguje tak, že při nákupu akcií vám váš obchodník zablokuje jen část hodnoty (u likvidních amerických akcií to je zpravidla jedna čtvrtina) a zbytek transakce je realizován na dluh.  Pohybuje-li se pak cena investice nahoru, pak investor za vloženou čtvrtinu hodnoty zhodnocuje své peníze rychleji. Při případném poklesu jej pak ovšem čeká nutnost doplňovat další peníze na svůj obchodní účet, nebo nutnost realizovat vyšší ztrátu.Dnešní graf ukazuje poslední dubnová čísla mapující celkový objem akcií nakoupených na amerických akciových trzích na dluh a zároveň také hodnotu indexu SP 500.  Je evidentní, že objem dluhu, který je v trhu přítomen, je s přehledem nejvyšší v historii a nákupy na dluh tlačí akciový index na nová historická maxima.

Nákupní apetit obchodníků je tedy skutečně vysoký a zobrazuje jejich důvěru v další pozitivní vývoj. Na druhé straně bude ztráta jejich důvěry a realizace zisků znamenat rychlejší než obvyklý pokles ceny indexu. Pozornější pohled na graf ukazuje, jak je index z pohledu marginu citlivý. Hodnota dluhu byla před minulými burzovními propady vždy varovným signálem. Několik měsíců před prasknutím internetové bubliny, a také před vypuknutím světové finanční krize se začaly hodnoty dluhu rychle snižovat, když „chytré peníze“ pomalu a potichu opouštěly své pozice. Motor růstu pozvolna ztrácel svůj benzín a po nějaké době se zastavil…

Václav Pech, investiční analytik Broker Trustu