Čeho se obávají portfolio manažeři (Týden 34)

Výjimkou byly indexy složené z akcií s nízkou volatilitou a také pražský index PX, který v posledních pěti obchodních dnech posílil. Silným propadem naopak prošel čínský akciový trh, který citlivě zareagoval na skupinu oproti očekávání slabších makroekonomických dat z počátku týdne.

Nejdůležitější událostí bylo zřejmě zveřejnění zápisu z jednání centrálních bankéřů ve Spojených státech. Samo jednání a jeho výstupy nebyly ničím výjimečné. Centrální bankéři ponechali úrokovou sazbu na stávajících hodnotách a odsouhlasili další pokračování nákupu cenných papírů z trhu v nezměněném objemu 120 miliard dolarů měsíčně. Trhy ovšem znervóznělo očekávání členů výboru, že podmínek, za nichž sáhnou k omezení programu výkupu aktiv z trhů, by mohlo být dosaženo ještě v tomto roce. Navíc je po zveřejnění zápisu z jednání jasné, že uvnitř FEDu zdaleka nepanuje jednota ohledně dalšího postupu ani ohledně hodnocení současné situace a zejména zvyšující se inflace. 

Následnou korekci hlavního indexu zažehnal, tento rok již poosmé, padesátidenní klouzavý průměr, v jehož blízkosti se trh opět otočil vzhůru a na počátku tohoto týdne již atakoval historická maxima. Sentiment na trzích zůstává nadále mimořádně pozitivní a pro jeho změnu je potřeba katalyzátor. Podle průzkumu mezi portfolio manažery, který pravidelně provádí Bank of America – Merrill-Lynch, panují největší obavy z inflace, předčasného stažení stimulů ze strany centrálních bankéřů, rozšíření delta mutace a bubliny investičních aktiv. A to přesně v tomto pořadí.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu