Americké akcie zřejmě čeká korekce (Týden 17)

Minulý týden proběhl bez významnějších makroekonomických vlivů. Globální akciové trhy posílily s výjimkou Spojených států, kde je patrné, že bezbřehý růst tamních trhů započatý v únoru naráží na svoje hranice. A to jak technické, tak také fundamentální.

Výsledková sezóna je prozatím příznivá a společnosti překonávají očekávání. Je však třeba mít na paměti, že tato očekávání jsou velice nízká. Jak ukazuje horní graf, pohybuje se hlavní americký index v blízkosti silné technické resistence a u prostředního grafu indikátor ukazuje na možnou změnu trendu. Koneckonců i spodní hodnotový indikátor říká, že trh je blízko k tomu, abychom mohli považovat index SPX za nadhodnocený.

O tom, že s cenami US akcií nemusí být něco v pořádku, vypovídají i transakce lidí považovaných zákonem za insidery. Ti podle grafu uveřejňovaného pravidelně v Barron´s akcie svých firem silně prodávají. I další indikátory sentimentu nejsou dalšímu růstu zrovna příznivé a tak by mě korekce akciového trhu nijak výrazně nepřekvapila. Na druhé straně mluvím stále o korekci. Na definitivní změnu trendu bych si celkem jistě prozatím nevsadil.

Poslední týden v měsíci je zpravidla naplněný důležitými makrodaty, kterým bude zřejmě vládnout zasedání amerických centrálních bankéřů. Neočekává se, že by FED již na tomto zasedání zvýšil úrokové sazby. Na druhé straně relativně dobrá data a ve srovnání s počátkem roku zlepšující se globální výhled by mohly bankéře přimět k náznakům, že nevylučují zvýšení sazeb na schůzích konaných kolem poloviny roku 2016. Pokud FED nenaznačí dostatečný prostor pro zvyšování sazeb na červnové schůzi, pak americký dolar nadále oslabí, což bude příznivé pro ceny komodit a aktiva spojená s emerging markets. Souvislost dolaru, cen komodit a emerging markets (konkrétně čínský průmysl) ukazuje další graf z produkce společnosti Black Rock.

Na závěr uvádíme tradiční souhrnnou tabulku.