Špatná makro čísla (Týden 15)
Hlavní makroekonomické zprávy týdne byly podle očekávání negativní, a to mnohem více, než se původně očekávalo. Týkaly se pak zejména donedávna výkladní skříně americké ekonomiky – trhu práce.

Míra nezaměstnanosti ve Spojených státech na konci března prudce vystřelila z původních třech a půl procenta až na aktuální hodnotu 4,4 %. Zároveň také pokračuje příliv nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Na konci února registrovali v USA necelých tři sta tisíc nových žádostí. Předminulý týden toto číslo vystřelilo o více jak tři miliony a údaj z minulého týdne je ještě mnohem drtivější. O podporu nově požádalo více jak šest a půl milionu Američanů.

Další šok připravil analytikům a jejich odhadům počet nových pracovních míst mimo zemědělství. Ten se oproti odhadované ztrátě sto tisíc míst propadl za měsíc více než sedmkrát více a ohlášená ztráta je zcela srovnatelná s krizovým rokem 2008. Není divu, že se to v průběhu minulého týdne jenom hemžilo projevy politiků a centrálních bankéřů, kteří trhům slibovali možné i nemožné a citelně tak mírnili dopad výše uvedených negativních čísel. Třeba prezident Trump nevystoupil za celý minulý týden pouze jednou a to v pátek. Výpadek si ovšem nahradil svojí sobotní řečí.
Na poli přímého boje s virem jsme se prozatím žádného vítězství nedočkali. Vlna nakažených čínským koronavirem celosvětově nadále exponenciálně roste, když „viníky“ jsou zejména právě Spojené státy americké, kde se počet nakažených vyšplhal k půl druhého milionu občanů. V Evropě opravdu mírné náznaky zlepšení v Itálii a Španělsku nejspíše přebije prudký růst počtu nakažených ve Francii.
Sentiment na trzích je aktuálně nerozhodný. Z poměrových grafů je zřejmé, že investoři vyčkávají věcí budoucích a nechtějí se nadměrně angažovat ani na jednu stranu.

Prudký relativní propad dravých růstových akcií oproti akciím s nízkou volatilitou, kterého jsme byly světy od počátku roku, se sice zastavil, ale v minulém týdnu již trh nenavázal na krátkou, byť prudkou růstovou epizodu a pohybuje se víceméně do strany. Stejný obrázek poskytují i další tradiční páry. Investiční svět aktuálně čeká na lepší čísla ohledně šíření nemoci, ale pravděpodobně také na začátek výsledkové sezóny, v níž budou firmy reportovat svoje hospodaření v úvodním kvartálu roku. Samotná čísla možná nebudou až tak zajímavá (přece jenom dvě třetiny a možná trochu více kvartálu se odehrálo v „normálním“ prostředí). Na co investoři čekají nejvíce jsou firemní výhledy na další čtvrtletí. Důležité bude také to, co se reálně stane „potom“. Tedy ve chvíli, kdy začněme s virem vyhrávat a pozornost se soustředí na „válečné“ dopady na jednotlivé ekonomiky a jejich pracovní sílu.
Z mého pohledu existují pro dlouhodobé investory na trhu příležitosti již nyní a postupně přecházejí z akcií jednotlivých společností do celých sektorů. Samotné indexy však ještě vyloženě levné zřejmě nejsou.
Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu
Související články
Jak reaguje americký trh na zasedání centrální banky? (Videokomentář: Týden 16)
Nejenom to se dozvíte v novém videokomentáři našeho experta Václava Pecha na dění ve světě investic.
Životní pojistky ve stínu inflace. Smlouvu je vhodné zkontrolovat
Životní pojistka není smlouva, která by měla zůstat beze změny „tesaná do kamene“, ale během let by ji měl člověk podle své situace upravovat. Momentálně je vzhledem k mimořádně vysokému…
Válka jako černá labuť. Co znamená pro trh s bydlením?
Pandemii covid-19 ani rozsáhlou válku na Ukrajině jsme nepředpokládali. Lepší příklady pověstných černých labutí, tedy událostí, které přijdou nečekaně a mají zásadní vliv na společnost, bychom v posledních letech hledali…
Články e-mailem každý pátek
Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.