Unikátní recese. Uvolněné peníze ženou akcie na maxima

V současné době se kvůli pandemii covid-19 nacházejí ekonomiky stále v recesi. A ta je velmi unikátní. Nevyvolalo ji zpřísnění měnové politiky, neochota komerčních bank poskytovat úvěry ani pokles firemních investic. Recesi způsobily neekonomické faktory. Zatímco příčinu nemůžeme hledat v samotném hospodářství, následky už ekonomický charakter mají. Pokles výroby, nárůst nezaměstnanosti, snížení HPD… A do toho akcie na historických vrcholech. Jak je taková kombinace možná?

Kvůli uzavírání ekonomik utrpěl především sektor služeb. Obrázek níže ukazuje meziroční růst výdajů, které americké domácnosti utrácely za služby. Vidíme, že i když výše výdajů kolísá, od roku 1960 se vždy jednalo o kladný růst. Dokonce i v roce 2009, kdy probíhala finanční krize, utratili Američané za služby více než v roce předchozím. Změna přišla až letos. Poprvé za posledních 60 let se tempo růstu přehouplo do záporných hodnot. Důvod je zřejmý – uzavření ekonomiky, chcete-li lockdown.

Sektor služeb se ze dvou třetin podílí na tvorbě amerických pracovních míst. Pokud byste chtěli vidět příklad grafu, který ukázkově zobrazuje rozevírající se nůžky, podívejte se na srovnání podílu pracovních míst ve službách a v průmyslu. Zatímco posledních 45 let „služby“ stabilně rostou, „průmysl“ jde opačným směrem. Letos na těchto křivkách ale uvidíme zlomy, které přerušily dlouhodobý trend. Zatímco u služeb je znatelný propad, podíl průmyslu na tvorbě pracovních míst naopak vzrostl.

A jestliže se propadnou výdaje na služby, které tvoří dvě třetiny pracovních míst, je logické, že to ovlivní i míru nezaměstnanosti. Ta na jaře raketově vystřelila i nad úrovně, které jsme zažili při poslední krizi, což ukazuje další graf.

Jen pro shrnutí: nyní jsme v situaci, kdy je nezaměstnanost přibližně na úrovni finanční krize, ekonomiky se nacházejí v recesi, ale akciové trhy atakují svá historická maxima. Jak je toto možné?

Příliš mnoho peněz

Odpověď můžeme najít v souhře měnové a fiskální politiky. Americká centrální banka letos natiskla nejvíce peněz za celou svoji historii, téměř zdvojnásobila svoji bilanci. Za letošní rok natiskla téměř stejné množství peněz jako za posledních sto let své existence. A dále snížila základní úrokovou sazbu na úroveň nuly. Tím pádem zaplavila finanční trhy likviditou a zároveň snížením úroků podpořila růst akcií.

Druhým faktorem je fiskální – rozpočtová – politika ve formě záchranných a podpůrných balíčků určených přímo obyvatelstvu. Tato podpora ze strany americké vlády byla tak masivní, že za letošní rok se předpokládá federální deficit na stejné úrovni jako za druhé světové války. To je další unikátní situace. Lidé sice mnohdy přišli o práci, ale vládní dotace způsobily, že jim v konečném součtu příjmy neklesly, ale naopak vzrostly. A jelikož lidé nemohli peníze utrácet za uzavřené služby, tak přebytečné peníze utratili za akcie, čímž podpořili jejich růst.

Jsme tedy v recesi, ale akciové trhy jsou na maximech. Je to opět další příklad, který podporuje pravidelné investování, kdy investoři, kteří investují pravidelně bez ohledu na situaci na trhu, mohli v průběhu pandemie levně nakoupit a zprůměrovat si tak svoje nákupní ceny, a tedy i zvýšit své budoucí zisky. Zatímco investoři, kteří chtěli vstoupit na trh jednorázově, museli svou investici správně načasovat a mnohdy ji prováhali, pravidelní investoři si s trefováním momentálního dna lámat hlavu nemuseli. To je další benefit pravidelného investování.

Michal Valentík, člen investičního výboru společnosti Broker Trust

Broker Trust v jedné větě: Největší servisní organizace pro nezávislé finanční poradce na českém trhu. 
Broker Trust ve třech číslech: V České republice působíme od roku 2001. Spolupracujeme s více než 2500 aktivními poradci. V roce 2018 překonal hrubý provizní obrat společnosti 1,3 miliardy korun.
Tři principy Broker Trustu: Svoboda podnikání pro partnery. Špičkové zázemí. Jasná pravidla a vysoký etický standard při poskytování finančního poradenství.
Něco navíc: Jako tzv. brokerpool umožňuje Broker Trust budovat partnerům jejich vlastní firmu, tým spolupracovníků či kmen klientů a zároveň využívat moderní nástroje a servis, díky kterým mohou poradci pomáhat s osobními financemi na nejvyšší úrovni.

Související články

Výnosy

Mění se nálada? (Videokomentář: Týden 11)

Páteční obchodování vymazalo zisky rekordně drahých akciových indexů z předchozích dní. Daří se dluhopisům i komoditám, těm zejména díky dosud historicky nejvyšším cenám zlata. Rekordních hodnot dosahuje i Bitcoin, a…

13. 3. 2024 1 minut čtení minut čtení

Výnosy

OMAP: Klient má odcházet a vědět, proč a jak se na penzi připravuje

„Získejte kontrolu nad svými financemi.“ Tak vede své klienty opavská poradenská společnost OMAP Finanční skupina. Aby klienti skutečně uchopili směřování svých peněz do vlastních rukou, musí podle investičního specialisty OMAP…

6. 3. 2024 5 minut čtení minut čtení

Výnosy

Pozitivní čísla o inflaci znamenala nový impuls (Videokomentář: Týden 10)

Další historicky nejvyšší hodnoty na americkém akciovém indexu volají po rozumné korekci, ta ovšem zatím nepřišla. Daří se akciím, dluhopisům, Bitcoinu i komoditám, včetně zlata. Sentiment je pozitivní a investoři…

5. 3. 2024 1 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.