Trhy zklamalo americké makro (Týden 13)

Akciové trhy ztratily v posledních týdnech svoje silné růstové momentum a jejich ceny mírně korigují z letos dosažených maxim. Přesto je prozatímní vývoj hlavních světových akciových indexů v roce 2019 pro investory mimořádně úspěšný, když si akcie za první kvartál letošního roku připsaly téměř dvanáct procent. Za poklesem většiny akciových trhů v posledním týdnu stojí výstup z jednání amerických centrálních bankéřů....

Akciové trhy ztratily v posledních týdnech svoje silné růstové momentum a jejich ceny mírně korigují z letos dosažených maxim. Přesto je prozatímní vývoj hlavních světových akciových indexů v roce 2019 pro investory mimořádně úspěšný, když si akcie za první kvartál letošního roku připsaly téměř dvanáct procent.

Za poklesem většiny akciových trhů v posledním týdnu stojí výstup z jednání amerických centrálních bankéřů. Výbor oznámil, že ruší svůj dosavadní výhled dvojího zvýšení sazeb v roce 2019 a také přehodnotil svůj pohled na další rozpouštění své bilance. Nově platí, že FED v letošním roce již neplánuje žádné zvýšení úrokových sazeb a od května začne omezovat a v září úplně zastaví normalizaci své rozvahy. Oznámení prvotně vyvolalo silný růst akcií, který se ovšem v následujících dnech a zejména v pátek zvrátil v pokles. Ten odstartovala slabší než očekávaná americká makrodata mapující vývoj ve výrobní a také nevýrobní sféře. Předběžný odhad obou ukazatelů trhy silně zklamal a toto zklamání se následně přeneslo také do nálady na trhu.

Výstup z jednání FEDu ukázal, že ani centrální banka největší světové ekonomiky není odolná vůči celosvětovým obavám ohledně zpomalujícího tempa globální ekonomiky a předčasně tak odstoupila od svých původních plánů pro letošní rok. V důsledku rozhodnutí centrální banky poklesla hodnota amerického dolaru a růst zaznamenaly jak ceny komodit včetně zlata, tak také dluhopisy.

Pozornost investorů v poslední době poutá výnosová křivka znázorňující výnosy dluhopisů na rozdílných časových horizontech. Klasický tvar křivky ukazuje, že dlouhodobější dluhopisy přinášejí svým majitelům vyšší výnosy než dluhopisy krátkodobé. Je to logické, protože půjčit někomu peníze na deset let sebou nese vyšší riziko, než je půjčit na tři měsíce a věřitel by měl být za toto riziko odměněn vyšším výnosem své investice. Aktuální křivka je ale poměrně plochá a například desetileté dluhopisy se obchodují s nižším výnosem než krátké tříměsíční dluhopisy.

Případné další prohlubování inverze výnosové křivky by pak zcela jistě budilo mezi investory obavy, protože takové situace, v níž mají krátkodobé dluhopisy vyšší výnos než dluhopisy dlouhodobé, velice často předznamenávaly pozvolný příchod recese.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu

 

Související články

Výnosy

Zasloužená korekce (Týden 36)

Akciové indexy se v právě skončeném týdnu dočkaly zasloužené korekce. Nejsledovanější indexy zpoza oceánu si připsaly jedno až tříprocentní pokles, který se koncentroval do dvou jeho závěrečných dní – čtvrtka…

9. 9. 2020 2 minut čtení minut čtení

Výnosy

Divoký býčí trh a technologický gambling. Kterým sektorům se může dařit?

Americký akciový trh se propracoval na svá historická maxima a pohybuje se v oblasti, kterou jsme doposud nezmapovali. Před několika měsíci jsme přitom byli svědky prudkého propadu akciových trhů v…

3. 9. 2020 5 minut čtení minut čtení

Výnosy

Akciové trhy v uplynulém týdnu silně rostly (Týden 35)

Počátečním impulsem pro růst byly zprávy ohledně možného pozitivního vývoje léku na nemoci COVID-19.

2. 9. 2020 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje