Trhy zklamalo americké makro (Týden 13)
Akciové trhy ztratily v posledních týdnech svoje silné růstové momentum a jejich ceny mírně korigují z letos dosažených maxim. Přesto je prozatímní vývoj hlavních světových akciových indexů v roce 2019 pro investory mimořádně úspěšný, když si akcie za první kvartál letošního roku připsaly téměř dvanáct procent.
Za poklesem většiny akciových trhů v posledním týdnu stojí výstup z jednání amerických centrálních bankéřů. Výbor oznámil, že ruší svůj dosavadní výhled dvojího zvýšení sazeb v roce 2019 a také přehodnotil svůj pohled na další rozpouštění své bilance. Nově platí, že FED v letošním roce již neplánuje žádné zvýšení úrokových sazeb a od května začne omezovat a v září úplně zastaví normalizaci své rozvahy. Oznámení prvotně vyvolalo silný růst akcií, který se ovšem v následujících dnech a zejména v pátek zvrátil v pokles. Ten odstartovala slabší než očekávaná americká makrodata mapující vývoj ve výrobní a také nevýrobní sféře. Předběžný odhad obou ukazatelů trhy silně zklamal a toto zklamání se následně přeneslo také do nálady na trhu.
Výstup z jednání FEDu ukázal, že ani centrální banka největší světové ekonomiky není odolná vůči celosvětovým obavám ohledně zpomalujícího tempa globální ekonomiky a předčasně tak odstoupila od svých původních plánů pro letošní rok. V důsledku rozhodnutí centrální banky poklesla hodnota amerického dolaru a růst zaznamenaly jak ceny komodit včetně zlata, tak také dluhopisy.
Pozornost investorů v poslední době poutá výnosová křivka znázorňující výnosy dluhopisů na rozdílných časových horizontech. Klasický tvar křivky ukazuje, že dlouhodobější dluhopisy přinášejí svým majitelům vyšší výnosy než dluhopisy krátkodobé. Je to logické, protože půjčit někomu peníze na deset let sebou nese vyšší riziko, než je půjčit na tři měsíce a věřitel by měl být za toto riziko odměněn vyšším výnosem své investice. Aktuální křivka je ale poměrně plochá a například desetileté dluhopisy se obchodují s nižším výnosem než krátké tříměsíční dluhopisy.
Případné další prohlubování inverze výnosové křivky by pak zcela jistě budilo mezi investory obavy, protože takové situace, v níž mají krátkodobé dluhopisy vyšší výnos než dluhopisy dlouhodobé, velice často předznamenávaly pozvolný příchod recese.
Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu
Sdílet s přáteli
Další témata
Související články
Mýty vs fakta. Září jako nepříznivý měsíc pro akcie?
Americké akciové trhy zažívají od začátku letošního roku růst. Významně posílil technologický index Nasdaq, nicméně i hlavní index S&P 500 vzrostl od ledna o více jak 16 %. V srpnu…
Akciový trh zavelel k odpočinku (Videokomentář: Týden 37)
Akcie ztratily růstový elán a směřují spíše do strany. U dluhopisů se nic nezměnilo, a ty tak setrvávaly na sestupné trajektorii. Zato komoditní index, pod vlivem prudkého růstu cen ropy,…
Další příznivý týden (Videokomentář: Týden 36)
Akcie i přes problémy v závěru minulého týdne poměrně výrazně rostly. Dařilo se i dluhopisům, ale ty nadále setrvávají v dlouhodobém downtrendu, navíc jim přitížily i oznámené ekonomické indikátory z…
Články e-mailem každý pátek
Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.