Rotace lídrů pokračuje (Týden 12)

Akciové trhy v uplynulém obchodním týdnu na svých hodnotách převážně ztrácely. Výjimkou byly pouze akcie evropské a také akcie patřící do kategorie high dividend, případně akcie s nízkou volatilitou.

Příčinou takového vývoje je pravděpodobně již několik měsíců probíhající rotace lídrů trhu, v jejímž rámci se investoři odklánějí od dravých růstových akcií a posílají svoje peníze do několik let opomíjených hodnotových titulů. To, jak jsou technologické akcie slabé, ukazuje následující graf vývoje technologického indexu NASDAQ.

Zatímco se široký index pohybuje těsně pod svými historickými maximy, technologie do nich mají poměrně daleko a hodnota indexu se nachází pod dvousetdenním klouzavým průměrem.

Hlavní makroekonomickou událostí týdne bylo jednání centrálních bankéřů ve Spojených státech. Ti po svém jednání trh nijak nepřekvapili, když ponechali úrokové sazby na stejné úrovni a nijak nezměnili ani tempo nákupu aktiv v celkové hodnotě 120 miliard dolarů. FED nadále počítá s tím, že úrokové sazby zůstanou nízko až do roku 2023, a to i přesto, že aktualizovaná prognóza růstu ukazuje na rychlejší tempo zotavení, než bylo původně předpokládáno, nižší míru nezaměstnanosti a rychlejší tempo růstu cen. Členy výboru tak prozatím zjevně neznervózňuje rostoucí tempo inflačních očekávání a rostoucí úrokové sazby na delším konci výnosové křivky, o kterém vypovídá prudký růst výnosu desetiletých dluhopisů (viz následující obrázek).

Poslední týdny ukazují, že možná ani nemoc COVID-19 neřekla svoje úplně poslední slovo. A to proto, že i přes rychle pokračující vakcinaci ve Spojených státech se pokles počtu nových případů prakticky zastavil a v polovině států unie za poslední týden dokonce vzrostl.  Pozitivní zprávou ovšem je to, že zároveň rychle klesá počet hospitalizovaných a také počet úmrtí.

Z dalších makroekonomických dat minulý týden investory zklamaly maloobchodní tržby, jejichž úroveň poklesla citelně více, než se očekávalo. Nepotěšila ani míra využití stávajících výrobních kapacit a horší než očekávané údaje přišly také z nemovitostního sektoru díky nižšímu počtu vydaných stavebních povolení a započatých staveb domů. Vzrostl také počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu

Související články

Výnosy

Pracuje jen 6 z 10 Američanů. Fed zatím zdražovat peníze nebude

Americká centrální banka po posledním zasedání oznámila, že začne zpomalovat tempo stimulace ekonomiky pomocí kvantitativního uvolňování, tedy tiskem nových peněz. Zároveň ale šéf Fedu naznačil, že zvyšování úrokových sazeb je…

26. 11. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Kde se aktuálně daří? (Videokomentář: Týden 47)

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu, rozebral aktuální dění na trzích. Kterým trhům, segmentům, titulům se aktuálně daří a kde je to naopak?

23. 11. 2021 0 minut čtení minut čtení

Výnosy

Když bankovky prší z nebe. Jak zafungovaly helikoptérové peníze?

Jak to vypadá, když se „rozhazují peníze z vrtulníku“? Pandemie covid-19 a kroky mnohých vlád a centrálních bank nám tento ekonomický výraz předvedly v praxi. Ukázaly mimo jiné, že stimulování…

18. 11. 2021 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.