Proč nesázet na index? (Týden 10)
Na koni nadále zůstávají tradiční hodnotové akcie ze sektoru financí a energií, které obchodníci oslepení technologickým leskem v uplynulých měsících jakoby neviděli.
![](https://www.brokertrust.cz/wp-content/uploads/2021/03/t10-2021-obr-1-1024x457.jpg)
Vývoj v posledním měsíci jasně ukazuje obrázek, na němž je znázorněna výkonnost širších akciových indexů SP500 (-2,25 %), Nasdaq (-10,08 %) a Russell (-3,77 %) v porovnání s výkonností finančního (+9,11 %) a energetického (+19,64 %) sektoru. Důvodem propadu technologických titulů jsou, kromě jejich často nesmyslného poměrového ocenění, silně rostoucí výnosy dluhopisů, které začínají postupně dávat investorům alternativu.
![](https://www.brokertrust.cz/wp-content/uploads/2021/03/t10-2021-obr-2-1024x465.jpg)
Výnos desetiletého amerického dluhopisu se rychle propracoval na úroveň 1,60 % a dá se předpokládat, že očekávané dobré zprávy z ekonomiky mu budou dodávat další sílu růstu. Nebyl bych překvapený, kdybychom se v letošním roce podívali k úrovni dvou procent. Ruku v ruce s výnosem dluhopisů rostou také inflační očekávání.
![](https://www.brokertrust.cz/wp-content/uploads/2021/03/t10-2021-obr-3-1024x504.jpg)
Lavírování a vypořádávání se rostoucí inflací a rostoucími výnosy dluhopisů by mohlo být pro investory hlavním tématem zbytku letošního roku. A přestože se v letošním roce nejspíš nedočkáme dramatického propadu podobného roku loňskému, mám dojem, že rotace z drahých růstových akcií do na růst ekonomiky citlivějších sektorů bude pokračovat. Vysoká váha technologií v širokých indexech může také zapříčinit to, že investice do indexů jako celků nemusí fungovat a výsledky roku budou závislé na konkrétnější alokaci prostředků, výběru sektorů, případně jednotlivých akcií.
Z makroekonomických údajů minulého týdne pozitivně překvapily páteční data z trhu práce ve Spojených státech. Míra nezaměstnanosti navzdory očekávání stagnace poklesla a největší světová ekonomika navíc vytvořila mnohem více nových pracovních míst mimo zemědělství, než se původně předpokládalo, a to opět postrčilo výnosy dlouhodobějších dluhopisů strmě vzhůru.
Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu
Sdílet s přáteli
Další témata
Související články
Dočkali jsme se korekce (Videokomentář: Týden 30)
Investoři přesouvali peníze z technologií do cyklických sektorů (finance, průmysl, energetika), což s sebou přineslo i výraznější pokles hlavního amerického indexu. Technická korekce byla určitě očekávatelná a není známkou výraznějších…
Inflační data potěšila (Videokomentář: Týden 29)
Data o inflaci dopadla v Americe o něco lépe, než se čekalo. Pozitivní zpráva poslala trhy na nové rekordy. I pohled na dluhopisové trhy je optimistický, a tak snad jen…
K novým rekordům (Videokomentář: Týden 28)
Technologické akcie se opět probudily a vytáhly index k novým historickým maximům. Absolutním rekordmanem minulých týdnů je ovšem Tesla, která za poslední měsíc zhodnotila o polovinu. Dařilo se i dluhopisovému…
Články e-mailem každý pátek
Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.