Na trzích jsou patrné emoce (Týden 10)

Období vysoké kolísavosti kapitálových trhů pokračovalo i v uplynulém týdnu. Nejvíce byly postiženy akciové indexy, které prakticky bez výjimky odepsaly více než jedno procento. Nejvíce postiženy byly evropské akcie, kde svoji negativní úlohu zřejmě sehrály italské volby, v nichž byly jasnými favority strany, které jsou dnes díky svému kritickému postoji k unijní politice označovány za populistické. Naopak, poměrně dobře se dařilo dluhopisům, z nichž většina mírně posílila. Tradičně velkých pohybů jsme byli svědky i v komoditním vesmíru.

Kromě již zmíněných italských voleb se negativně projevily ještě dvě události. První z nich bylo vystoupení nového šéfa amerického FEDu Powella a druhým negativním mužem byl po dlouhé době americký prezident Donald Trump.

Jay Powell byl ve svém projevu ohledně vývoje největší světové ekonomiky možná o něco pozitivnější, než trhy očekávaly. Powellův optimismus byl nakonec přetlumočen tak, že se zvyšuje pravděpodobnost toho, že FED v průběhu roku zvýší úrokové sazby více než třikrát. Při dobrém výkonu US ekonomiky by nebylo žádným překvapením, kdyby FED na svých zasedáních v březnu, červnu, září a prosinci přikročil ke zvýšení sazeb. Mám dojem, že reakce trhu na Powellovo vystoupení byla trochu přehnaná.

Neočekávané prohlášení prezidenta Trumpa ohledně uvalení cel na dovozy oceli a mědi do USA je trochu jiná káva. Nejde ani tak o prohlášení samo, protože importy zmíněných kovů do USA činí jen mizivou částku z americké ekonomiky, spíše jde o směr, kterým se Spojené státy možná v některých oblastech vydávají. Politika obchodních válek by zcela jistě neprospěla ekonomické aktivitě a potažmo také korporátním ziskům.Při vysokém ocenění většiny akciových trhů není příliš divu, že jsou reakce investorů na zprávy, kterých jsme byli minulý týden svědky, hodně opatrné. Svědčí o tom nejen index tržního sentimentu denně spravovaný americkou televizí CNN, ale například také graf indexu strachu VIX.Hodnota VIXu se i přes korekci v uplynulých týdnech nadále nachází poměrně vysoko a naznačuje, že rok 2018 je z pohledu volatility zcela jiný než jeho předchůdce.

Další informace včetně porovnání fondů ze segmentu DLUHOPISY US DOLLAR FLEXIBLE BOND najdete zde.