Máme se bát bubliny? (Týden 2)

Globální akciové trhy si i po úvodních dnech letošního obchodování zachovávají svoji růstovou trajektorii a navyšují dosavadní historická maxima. Příčinou růstu trhů je stejně jako v uplynulém roce příliv nových peněz z „rotaček“ centrálních bank a jejich přechod na finanční trhy. Nadmíra likvidity je to jediné, co žene ceny rizikových aktiv výše. Možné problémy jako by pro investory (a možná již z větší části spekulanty) ani neexistovaly.

A to, že nebe není bez mráčku, je jasné. Počet nově infikovaných nemocí covid 19 rychle roste a s ním i počet hospitalizovaných. Nejen u nás, ale i globálně zůstává za očekáváním rychlost distribuce vakcíny.

Dobrá v uplynulém týdnu nebyla ani makroekonomická data. Především analytiky hrubě zklamala data z amerického trhu práce, když jejich odhady předpokládaly, že největší světová ekonomika v měřeném období vytvoří na šedesát tisíc nových pracovních míst. Oproti tomuto předpokladu se však ukázalo, že americká ekonomika pracovní místa nevytvářela, ale naopak jich sto čtyřicet tisíc ztratila. Hlavní příčinou tohoto vývoje je ztráta 372 000 pracovních míst v barech a restauracích.  Ztráta pracovních míst v kombinaci s neočekávaným poklesem indexu spotřebitelské důvěry v prosinci nevěstí nic dobrého pro další období. Výdaje na osobní spotřebu klesly v listopadu poprvé od dubna, což bylo do značné míry způsobeno druhým po sobě jdoucím měsíčním poklesem prodeje automobilů.

Bez ohledu na to ceny akcií prudce vzrostly, vedené nejspekulativnějšími názvy indexu Russell 2000. Investoři nevidí nic jiného než jasnější zítřky, likviditu poskytovanou centrálními bankami a v USA také nové kolo stimulů v hodnotě 600 dolarů na osobu.

Máme se tedy bát investiční bubliny? Jsou ceny akcií naprosto mimo jakoukoli rozumnou úroveň? Mnohde, zejména mezi technologiemi, ano. Na trhu ale není jen Tesla, Amazon, Facebook a další jim podobní. Z dlouhodobého pohledu jsou třeba nadále mimořádně levné akcie v sektoru energetiky. K investici mohou lákat také mnohé „pohybově poměrně líné“ velké firmy, o které spekulanti v dnešní honičce na růsty ztratili zájem. Jako případ je možné uvést americký telekomunikační gigant AT&T, jehož cena se stále pohybuje téměř dvacet procent pod maximy z doby před covidem, a který poskytuje investorům více než sedmiprocentní roční dividendu. Podobně je na tom tabákový gigant Altria s výnosem přesahujícím osm procent a mnozí další. Na trhu je tedy možné vidět oblasti s mimořádně vysokou cenou, pečivý investor však najde i místa, na něž trhy zcela zapomněly.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu

Související články

Výnosy

První inflační vlaštovka (Týden 19)

Akciové trhy v uplynulém týdnu poklesly a to přesto, že makrodata zveřejněná v uplynulém týdnu neukázala nic mimořádně znepokojivého. Možná spíše naopak. Z úst statistiků jsme se dozvěděli, že růst…

17. 5. 2022 3 minut čtení minut čtení

Úvěrování, Výnosy

Čtyři otázky pro Jirku Pecha: Inflace v hlavní roli

Před pár dny nás z E15 oslovili s dotazy, jak se vyvíjí zájem o spořicí a jiné produkty, s jejichž pomocí se klienti snaží bojovat s inflací. O odpovědi neochudíme…

13. 5. 2022 2 minut čtení minut čtení

Výnosy

Zdražování a bod zvratu. Po dvou dekádách stability čelíme inflačním šokům

Z investičního pohledu je nyní téma číslo jedna obecné zdražování, tedy inflace. Globální inflace byla ještě před dvěma lety pod 2 %, v dnešní době přesahuje 6 % a v…

6. 5. 2022 4 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.