Jaký vliv bude mít oslabení juanu? (Týden 33)

Hlavní událostí uplynulého týdne byla bezesporu akce čínské centrální banky. Ta překvapivě rozhodla o prvním snížení hodnoty čínského juanu od roku 1994. Důvodem pro toto jednání je evidentně zpomalující čínská ekonomika a konkrétním impulsem pro akci centrálních bankéřů byl červencový pokles čínského exportu. Přidáme-li skutečnost, že Čína za necelý rok již čtyřikrát snížila úrokové sazby, můžeme konstatovat,...

Hlavní událostí uplynulého týdne byla bezesporu akce čínské centrální banky. Ta překvapivě rozhodla o prvním snížení hodnoty čínského juanu od roku 1994. Důvodem pro toto jednání je evidentně zpomalující čínská ekonomika a konkrétním impulsem pro akci centrálních bankéřů byl červencový pokles čínského exportu. Přidáme-li skutečnost, že Čína za necelý rok již čtyřikrát snížila úrokové sazby, můžeme konstatovat, že asijská velmoc si je svých problémů vědoma. A podle tržní reakce je patrné, že si nebezpečí jsou vědomy také finanční trhy. Osobně nevidím v samotném v poklesu juanu žádnou dramatickou událost. Za poslední rok se hodnota čínské měny oproti dolaru snížila o čtyři procenta. Pohled na velkou většinu ostatních měn říká, že se jedná o znehodnocení minimální.

Tydenni komentar 33 2015 obr 1Obr. 1: vývoj světových měn oproti USD v posledním roce (zdroj: CNN)

To, co mě ovšem mírně znervózňuje, jsou souvislosti. Již zmíněné zlevnění hodnoty juanu v roce 1994 spojené se zvyšováním sazeb ve Spojených státech bylo jednou z příčin krize emerging markets v roce 1997. A podobnou situaci tu máme i nyní. Čína tlačí svoji měnu dolů a FEDu výrazně změnil svoji rétoriku ve prospěch započetí procesu normalizace (tedy zvyšování) úrokových sazeb.

V těchto souvislostech není překvapivé, že americký dolar v uplynulém týdnu poklesl. Obavy o stav čínské ekonomiky v očích investorů snížily šance toho, že ke zvýšení sazeb dojde již na nejbližším zasedání. Tím více, že projevy guvernérů Fischera a Lockharta nepřinesly žádné další překvapivé informace.

Sledovaným údajem byla také statistika o vývoji evropského HDP. Podle předběžného odhadu rostla ekonomika našeho kontinentu mezikvartálně o 0,3 % a hodnota meziroční růstu je na úrovni 1,2 %. Oznámené číslo bylo mírně horší, než analytické odhady očekávající růst o desetinu procenta vyšší. Mírně nižší oznámené číslo zcela jistě nebude mít na trhy zásadní vliv.

V právě započatém týdnu budeme v úterý sledovat zápis z jednání amerických centrálních bankéřů, který může přinést hlubší pohled na to, jak se jednotliví členové rady dívají na možné zářijové zvyšování sazeb. Ve stejný den vyjdou také údaje o míře inflace v USA. Z Evropy a Číny přijdou předběžné údaje o stavu tamního průmyslového sektoru.

Tydenni komentar 33 2015 tab 1Tabulka 1: Výkonnost investičních aktiv v posledních dvou týdnech a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Pro názornost uvádíme také výkonnost základních typů portfolií v roce 2015. Konzervativní portfolio je složeno z devadesáti procent z českých vládních dluhopisů a deseti procent z celosvětových akcií indexu MSCI World. Vyvážené portfolio má polovinu prostředků vloženo do českých dluhopisů a polovinu do akciového MSCI World naproti tomu portfolio dynamické je z devadesáti procent zainvestováni do celosvětových akcií a desetinu jeho portfolia tvořily na počátku české dluhopisy.

Tydenni komentar 33 2015 tab 2Tabulka 2: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Tydenni komentar 33 2015 tab 3Tabulka 3: Výkonnost jednotlivých typů portfolií v posledním týdnu a v roce 2015 (zdroj: Morningstar)

Související články

Výnosy

Pracuje jen 6 z 10 Američanů. Fed zatím zdražovat peníze nebude

Americká centrální banka po posledním zasedání oznámila, že začne zpomalovat tempo stimulace ekonomiky pomocí kvantitativního uvolňování, tedy tiskem nových peněz. Zároveň ale šéf Fedu naznačil, že zvyšování úrokových sazeb je…

26. 11. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Kde se aktuálně daří? (Videokomentář: Týden 47)

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu, rozebral aktuální dění na trzích. Kterým trhům, segmentům, titulům se aktuálně daří a kde je to naopak?

23. 11. 2021 0 minut čtení minut čtení

Výnosy

Když bankovky prší z nebe. Jak zafungovaly helikoptérové peníze?

Jak to vypadá, když se „rozhazují peníze z vrtulníku“? Pandemie covid-19 a kroky mnohých vlád a centrálních bank nám tento ekonomický výraz předvedly v praxi. Ukázaly mimo jiné, že stimulování…

18. 11. 2021 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.