Investoři za sebou mají rudý půlrok. Nastal čas nakupovat?
Poslední čtvrtletí nedávalo v podstatě žádný prostor, aby si investoři vydechli, protože velcí hráči na trhu (především velké fondy) vyprodávali akciové pozice a kupovali americké státní dluhopisy, a to z důvodu vidiny recese a utahování měnové politiky. Takováto preference dluhopisů před akciemi byla naposledy po pádu americké banky Lehman Brothers z doby finanční krize v letech 2008 a 2009. Obrázek níže to velmi pěkně ilustruje.
Raději půjčit vládě…
Na trhu tedy vládl pesimismus, kdy investoři nevidí žádné světlo na konci tunelu. Radši půjčují svoje peníze vládě, než by drželi akcie a aktivně se podíleli na kapitalismu. Bank of America udělala průzkum mezi svými portfolio manažery ohledně jejich ochoty držet nyní v portfoliu více riziková aktiva, jako jsou například akcie, než za normálních okolností. Obrázek níže ilustruje, že jejich ochota je na bodu mrazu. Respektive je dokonce níže, než byla v době finanční krize.
Dalším střípkem, který by nám mohl ozřejmit, že investoři již kapitulovali, je také optimismus investorů ohledně ziskovosti společností, které jsou obchodovány na burze. Jak vidíme na grafu níže, téměř 100 % oslovených investorů žádný optimismus nyní nepozoruje.
Co z toho tedy vyplývá? Jestliže všichni vidí vše negativně, tak pravděpodobně došlo již ke kapitulaci investorů. Jak víme, trhy se zpravidla chovají dopředně, tedy s ohledem na budoucí vývoj. Může to tedy znamenat, že stávající extrémní pesimismus je už v cenách akcií zaceněn?
Podívejte se ještě jednou na poslední graf. Červená kolečka znázorňují, kdy pesimismus investorů dosáhl svého dna. Ne nadarmo se ale říká, že dna jsou tu proto, abychom se od nich odrazili. Když se podíváme, co dělo po těchto momentech s výkonností akciových trhů v následujících měsících a letech, dospějeme ke zjištění, že vždy došlo k výraznému růstu akcií. Nemyslím si, že by měli investoři v aktuálním pololetí přímo na růžích ustláno, ale přeci jen na konci onoho temného tunelu začíná poblikávat světýlko, díky kterému bude tato investiční cesta snad veselejší než doposud.
Michal Valentík, člen investičního výboru společnosti Broker Trust
Sdílet s přáteli
Další témata
Související články
Daně za rok 2024: Jak správně danit výnosy z prodeje cenných papírů nebo dividendy?
Obliba investování u nás roste. Podle aktuální průzkumu pro AKAT ČR jednorázově či pravidelně investuje každý třetí Čech a meziročně klesl o 7 procentních bodů počet Čechů, kteří s investováním…
Zapomeňte na technologické giganty? Novým hitem investorů jsou akcie zbrojařů
V době, kdy akcie technologických gigantů klesají a různé virálně populární akcie ztrácejí lesk i hodnotu o desítky procent, obracejí investoři svou pozornost ke zbrojařským společnostem. Firmy jako Rheinmetall či…
MAGA, nebo MEGA? Evropské akcie nabízejí příležitost pro hodnotové investory
„Ty máš opravdu v portfoliu české akcie? To jako fakt?“ zeptal se mě nedávno kamarád, s nímž jsme před čtvrt stoletím kupovali naše první akcie ČEZu. „Já už mám jen…
Články e-mailem každý pátek
Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.