Dařilo se akciím, dluhopisům i ropě (Týden 33)

I v uplynulém týdnu jsme byli svědky dobré nálady, která panovala prakticky na všech investičních kontinentech.  Dařilo se akciím, kde hrály s více než dvouprocentním nárůstem prim akcie evropské. Smutní nejsou ani investoři do dluhopisů, kde si zisk připsaly prakticky všechny dluhopisové kategorie. V komoditním sektoru si o více než šest procent polepšila ropa. Důvodem takového skoku jsou spekulace...

I v uplynulém týdnu jsme byli svědky dobré nálady, která panovala prakticky na všech investičních kontinentech.  Dařilo se akciím, kde hrály s více než dvouprocentním nárůstem prim akcie evropské. Smutní nejsou ani investoři do dluhopisů, kde si zisk připsaly prakticky všechny dluhopisové kategorie. V komoditním sektoru si o více než šest procent polepšila ropa. Důvodem takového skoku jsou spekulace o tom, že OPEC na své nejbližším zasedání podnikne kroky ke stabilizaci cen černého zlata. Ceny zlata v minulém týdnu stagnovaly.

Trhy jsou aktuálně velice klidné a situaci podporují i centrální banky. Bank of England podnikla razantní kroky k podpoře britské ekonomiky a ostatní centrální banky prozatím mlčí. Mlčení je pozitivně vykládáno především ze strany amerického FEDu. Jeho „radní“ se odebrali na prázdniny a tak na americký trh prozatím nepřicházejí žádné nové informace ohledně postoje FEDu k dalšímu zvyšování úrokových sazeb.  V týdnu v USA zklamaly hned dva makro údaje a tak se možnost zvýšení sazeb v očích investorů opět oddálila.

Ve Spojených státech prakticky skončila výsledková sezóna. Svá čísla ohlásilo více jak devadesát procent společností indexu SP500. Výsledky jsou prezentovány poměrně pozitivně, když 72 procent firem překročilo očekávání analytiků ohledně zisku přepočteného na jednu akcii. Na druhé straně se jedná o několikanásobně snížená očekávání. V meziročním porovnání by tato sezóna příliš úspěšná nebyla.  Na začátku sezóny (30. 6. 2016) byla ziskovost indexu SP500 odhadována na 89,79 USD aktuální odhad z 11. srpna hovoří o ziskovosti 86,66 dolarů. Výrazně se snižují také očekávání pro závěr roku 2016, kde z původně odhadovaných 105 USD je aktuální odhad jen 101,12 USD.

Tydenni komentar 33 2016 obr 1Graf ukazuje divergenci mezi růstem akciového trhu a ziskovostí. Až do počátku roku 2014 rostl akciový index SP500 zcela zdravě a podkladem pro jeho růst byla zvyšující se ziskovost firem. Poslední dva roky jsou už jiným příběhem. Ziskovost velkých společností poklesla od svého vrcholu o 18 procent, zatímco ceny akcií jsou na nových historických maximech. Podíváme-li se na akcie středních a malých firem, uvidíme, že jejich indexy jsou také na maximech, nicméně jejich ziskovost propadla ve srovnání s velkými společnostmi ještě více.  Zisky „mid cap“ jsou níže o 42 % a „small capy“ jsou z pohledu ziskovosti níže o více než polovinu. I přes to jsou investoři ochotni dávat své prostředky do US akciového trhu a tlačit ho na jeho historická maxima. Trh jednoduše nevěří tomu, že centrální banky, a v tuto chvíli hlavně FED, splní svoje sliby ohledně postupné normalizace úrokových sazeb. A v tom vidím i jedno z největších nebezpečí.

Podrobný komentář a jako bonus porovnáním fondů zaměřených na Rusko najdete zde.

Související články

Výnosy

Čekání na recesi. Dva důvody, proč by nakonec nastat nemusela

Letošní rok zažívají akciové trhy výrazné propady. Hlavním důvodem je vysoká míra inflace a reakce centrálních bank, které zvyšují úrokové sazby. Taková situace zde nebyla přes 30 let, alespoň co…

1. 7. 2022 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Dobrý týden (Videokomentář: Týden 25)

Po měsíci poklesu přišla první korekce medvědího trhu. Co bylo příčinou pozitivního vývoje? Zjistíte v pravidelném týdenním komentáři našeho investičního analytika Václava Pecha.

28. 6. 2022 1 minut čtení minut čtení

Výnosy

Máme čekat recesi?(Týden 24)

Hlavní americký index prohloubil v uplynulém týdnu svoje ztráty, které od počátku letošního roku činí již více jak pětinu své původní hodnoty.

22. 6. 2022 3 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.