Co stojí za růstem EPS? (Týden 15)

Nejdůležitější makroekonomickou událostí minulého týdne bylo zveřejňování zápisů z jednání centrálních bank. Zpráva z amerického FED potvrzuje, že bankéři to se snížením zamýšleného tempa růstu úrokových sazeb myslí vážně a smetli ze stolu duben jako termín, v němž by mohlo k tomuto kroku dojít.  Hodní byli i evropští centrální bankéři. Ti naopak světu prozradili, že mohou v budoucnu svoji současnou politiku ještě...

Nejdůležitější makroekonomickou událostí minulého týdne bylo zveřejňování zápisů z jednání centrálních bank. Zpráva z amerického FED potvrzuje, že bankéři to se snížením zamýšleného tempa růstu úrokových sazeb myslí vážně a smetli ze stolu duben jako termín, v němž by mohlo k tomuto kroku dojít.  Hodní byli i evropští centrální bankéři. Ti naopak světu prozradili, že mohou v budoucnu svoji současnou politiku ještě více uvolnit. Zprávy pro trhy tedy vesměs příznivé. Ale kdy vlastně v posledních letech nebyly?

Přesto se ale dosavadní bohorovný klid z akciových trhů vytrácel. Indexy během týdne ze svých hodnot vesměs ubraly a jsou patrné známky nejistoty.

Tydenni komentar 15 2016 obr 1O tom svědčí graf „indexu strachu“ VIX, jehož hodnoty se začínají opět zvedat. Důvodem tohoto pohybu může být také blížící se výsledková sezóna. Očekávání jsou nastavena tradičně nízko a tak i horší výsledky než v minulosti budou komentovány jako překonání odhadů nebo nad očekávání dobré.

Se zdrojem růstu tradičního ukazatele ukazujícího zisk přepočtený na jednu akcii (EPS) to ale není nijak veselé, jak ukazuje graf, který tento týden nabídla investiční banka JPM Morgan.

Tydenni komentar 15 2016 obr 2Zatímco v letech minulých vděčil tento ukazatel za růst zvyšování tržeb a také ziskových marží, v roce 2015 tomu tak už nebylo.  Za růstem EPS amerických akcií stály zejména výkupy vlastních akcií z trhu ze strany samotných firem. Ty si mohou na tuto aktivitu díky nízkým úrokovým sazbám půjčovat velice levně. Stejný zisk na menší počet akcií pak hovoří o vyšším ukazateli. Podobný obrázek zveřejnil jako svůj graf týdne také největší světový správce aktiv, společnost Blackrock.

Tydenni komentar 15 2016 obr 3V novém týdnu budeme svědky několika zajímavých makrodat. Především budou trhy sledovat inflační data, která přijdou jak ze zámoří, tak také z Číny nebo Evropy. Nadále nízké hodnoty inflace by tak mohly posunout Evropskou centrální banku k úvahám o dalších stimulacích, které vyplývají z v úvodu zmíněného zápisu z jednání.

Tydenni komentar 15 2016 tab 1

Související články

Výnosy

Technická korekce (Týden 8)

Hlavní akciové trhy v uplynulém týdnu korigovaly svoje předchozí růsty a na svých hodnotách ztrácely. Tedy s výjimkou indexů zaměřených na hodnotově orientované akcie, které rostly. Potvrzují tak naši již…

23. 2. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Stále na vlně (Týden 7)

Hlavní světové akciové indexy pokračovaly v růstu i v minulém týdnu. Důvody stojící za tímto vývojem jsou nadále neměnné. Klesající počet hospitalizací a nových případů onemocnění COVID-19 ve Spojených státech,…

16. 2. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Stále platí rovnice akcie=TINA? (Týden 6)

Trhy v uplynulém týdnu provedly kompletní otočku a smazaly tak nepříznivý vývoj předchozích pěti obchodních dní. Důvodem změny nálady na trhu je pravděpodobně rostoucí důvěra obchodníků a investorů v to,…

9. 2. 2021 4 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje