Co nás čeká podle BlackRocků (Týden 16)?
Za pozitivním vývojem na akciových trzích stojí především statistiky z Číny. Čínská makrodata bývají poslední dobou bedlivě sledována zejména proto, že v sobě mají potenciál ukončit jakékoli tržní veselí. Tentokrát data vyzněla dobře a trhy se radují. Pojmu „dobře“ rozumějte tak, že čínská ekonomika opět zpomalila, ale tentokrát to bylo v souladu s očekáváním a tamní průmysl i maloobchod rostl o něco rychleji, než se čekalo. Žádný velký obrat se tedy nekoná a slaví se zachování současného stavu.
Ve Spojených státech byla data smíšená. Nižší než očekávaná spotřebitelská důvěra a také pokles maloobchodních tržeb říkají, že tahoun let minulých (americký spotřebitel) je aktuálně trochu unavený a na to, aby si koupil další auto, zřejmě již u domu nemá dost garážových prostor.
Naopak potěšily týdenní statistiky z trhu práce ohledně nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které v uplynulém týdnu klesly, a dolar po delší době podpořil také záznam z posledního jednání FEDu, který poměrně optimisticky hovoří o stavu americké ekonomiky. To by mohlo být signálem, že američtí centrální bankéři na svůj úmysl ohledně zvyšování sazeb v letošním roce ještě zcela nerezignovali a možná na červnovém zasedání bychom se mohli dočkat dalšího mírného zvýšení.
Často jsem označován za pesimistu ohledně dalšího vývoje trhů s akciemi a dluhopisy a tak člověka potěší, že v tom není sám. V uplynulém týdnu vydal svoji prognózu ziskovosti a volatility jednotlivých druhů investičních aktiv na pětiletém horizontu také největší světový správce aktiv, společnost BlackRock.
Obr. 1: Odhadovaný výnos jednotlivých aktiv v budoucích pěti letech (zdroj: Blackrock)
Z grafu je evidentní, že divoká léta máme podle mínění „Blekroků“ za sebou a čeká nás podprůměr. Nižší výnosy a vyšší volatilita je to, co můžeme očekávat. Mezi klasickými aktivy by měly vládnout globální neamerické akcie a akcie emerging markets s výnosy kolem šesti procent ročně. Akcie emerging markets by měly tohoto zhodnocení dosahovat za vyšší volatility než druhá zmíněná skupina. Americké akcie podle této předpovědi nedosáhnou v nadcházejících pěti letech ani na pětiprocentní zhodnocení. Důvod? „Jen mírný růst globální ekonomiky a současné vysoké poměrové ohodnocení.“ Globálně orientovaná vyvážená portfolia (60 % akcií a 40 % dluhopisů) by měla přinést zhodnocení bez započtení inflace kolem 3,3 % p.a. a podobná portfolia složená z amerických aktiv by se měla vyznačovat výnosem nižším než tři procenta, tedy po odečtení inflace méně než jedno procento… Bez zajímavosti není ani poznámka o tom, že státní dluhopisy jsou stále důležitým aktivem pro diverzifikaci portfolií, a to i kdyby v budoucích pěti letech nebyla překvapením jejich negativní výkonnost.
Sdílet s přáteli
Další témata
Související články
Mýty vs fakta. Září jako nepříznivý měsíc pro akcie?
Americké akciové trhy zažívají od začátku letošního roku růst. Významně posílil technologický index Nasdaq, nicméně i hlavní index S&P 500 vzrostl od ledna o více jak 16 %. V srpnu…
Akciový trh zavelel k odpočinku (Videokomentář: Týden 37)
Akcie ztratily růstový elán a směřují spíše do strany. U dluhopisů se nic nezměnilo, a ty tak setrvávaly na sestupné trajektorii. Zato komoditní index, pod vlivem prudkého růstu cen ropy,…
Další příznivý týden (Videokomentář: Týden 36)
Akcie i přes problémy v závěru minulého týdne poměrně výrazně rostly. Dařilo se i dluhopisům, ale ty nadále setrvávají v dlouhodobém downtrendu, navíc jim přitížily i oznámené ekonomické indikátory z…
Články e-mailem každý pátek
Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.