Co nás čeká podle BlackRocků (Týden 16)?

Za pozitivním vývojem na akciových trzích stojí především statistiky z Číny. Čínská makrodata bývají poslední dobou bedlivě sledována zejména proto, že v sobě mají potenciál ukončit jakékoli tržní veselí. Tentokrát data vyzněla dobře a trhy se radují. Pojmu „dobře“ rozumějte tak, že čínská ekonomika opět zpomalila, ale tentokrát to bylo v souladu s očekáváním a tamní průmysl i maloobchod rostl o něco rychleji,...

Za pozitivním vývojem na akciových trzích stojí především statistiky z Číny. Čínská makrodata bývají poslední dobou bedlivě sledována zejména proto, že v sobě mají potenciál ukončit jakékoli tržní veselí. Tentokrát data vyzněla dobře a trhy se radují. Pojmu „dobře“ rozumějte tak, že čínská ekonomika opět zpomalila, ale tentokrát to bylo v souladu s očekáváním a tamní průmysl i maloobchod rostl o něco rychleji, než se čekalo. Žádný velký obrat se tedy nekoná a slaví se zachování současného stavu.

Ve Spojených státech byla data smíšená. Nižší než očekávaná spotřebitelská důvěra a také pokles maloobchodních tržeb říkají, že tahoun let minulých (americký spotřebitel) je aktuálně trochu unavený a na to, aby si koupil další auto, zřejmě již u domu nemá dost garážových prostor.

Naopak potěšily týdenní statistiky z trhu práce ohledně nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které v uplynulém týdnu klesly, a dolar po delší době podpořil také záznam z posledního jednání FEDu, který poměrně optimisticky hovoří o stavu americké ekonomiky. To by mohlo být signálem, že američtí centrální bankéři na svůj úmysl ohledně zvyšování sazeb v letošním roce ještě zcela nerezignovali a možná na červnovém zasedání bychom se mohli dočkat dalšího mírného zvýšení.

Často jsem označován za pesimistu ohledně dalšího vývoje trhů s akciemi a dluhopisy a tak člověka potěší, že v tom není sám. V uplynulém týdnu vydal svoji prognózu ziskovosti a volatility jednotlivých druhů investičních aktiv na pětiletém horizontu také největší světový správce aktiv, společnost BlackRock.

Tydenni komentar 16 2016 obr 1Obr. 1:  Odhadovaný výnos jednotlivých aktiv v budoucích pěti letech (zdroj: Blackrock)

Z grafu je evidentní, že divoká léta máme podle mínění „Blekroků“ za sebou a čeká nás podprůměr. Nižší výnosy a vyšší volatilita je to, co můžeme očekávat. Mezi klasickými aktivy by měly vládnout globální neamerické akcie a akcie emerging markets s výnosy kolem šesti procent ročně. Akcie emerging markets by měly tohoto zhodnocení dosahovat za vyšší volatility než druhá zmíněná skupina. Americké akcie podle této předpovědi nedosáhnou v nadcházejících pěti letech ani na pětiprocentní zhodnocení. Důvod? „Jen mírný růst globální ekonomiky a současné vysoké poměrové ohodnocení.“  Globálně orientovaná vyvážená portfolia (60 % akcií a 40 % dluhopisů) by měla přinést zhodnocení bez započtení inflace kolem 3,3 % p.a. a podobná portfolia složená z amerických aktiv by se měla vyznačovat výnosem nižším než tři procenta, tedy po odečtení inflace méně než jedno procento…  Bez zajímavosti není ani poznámka o tom, že státní dluhopisy jsou stále důležitým aktivem pro diverzifikaci portfolií, a to i kdyby v budoucích pěti letech nebyla překvapením jejich negativní výkonnost.

Tydenni komentar 16 2016 tab 1

Související články

Výnosy

Edward otevírá klientům oči ohledně investování. Pro koho je, a pro koho ne?

Partneři Broker Trustu, kteří pro investování se svými klienty využívají platformu Edward, překonali symbolický milník. Edward po devíti měsících spravuje už více jak miliardu korun.  „Poradce dokáže díky Edwardovi velmi rychle…

16. 4. 2021 7 minut čtení minut čtení

Výnosy

Optimismus vydrží zřejmě i v dubnu (Týden 15)

Akciové trhy vyspělých ekonomik v právě skončeném týdnu poměrně silně rostly a hned několik indexů, včetně toho nejsledovanějšího amerického indexu SP500, si sáhlo na nová historická maxima. Důvody tohoto růstu…

13. 4. 2021 3 minut čtení minut čtení

Výnosy

Proč by vyšší firemní daně v USA neměly investory příliš trápit

V loňském supervolebním roce vyhráli v USA demokraté na plné čáře. Mají svého prezidenta v Bílém domě a ovládli rovněž Kongres. Demokraté jsou známí zastánci větších státních zásahů do ekonomiky,…

9. 4. 2021 5 minut čtení minut čtení

Zpět na články

Články e-mailem každý pátek

Rádi vám předáme know-how. Nechte nám na sebe kontakt.

Za zkoušku nic nedáte

Vyladili jsme nástroje pro Vaše vize. Co si o nich poslechnout víc? Pojďme to probrat třeba u kávy.

Chráníme Vaše Osobní údaje